Marchés boursiers (géo)politiques
La «paix» ne fut que de courte durée. Au Moyen-Orient, la situation s’est à nouveau aggravée. Le détroit d’Ormuz est de fait à nouveau fermé et la milice houthiste s’est également immiscée dans le conflit. En conséquence, les prix de l’énergie ont considérablement augmenté. Du côté des tarifs douaniers, les nouvelles sont également mauvaises. Après l’expiration des droits transitoires, de nouvelles taxes ont été introduites. Pour la Suisse, elles passent de 10% à 12,5%.
Pression inflationniste
Après un recul temporaire de l’inflation en juin, celle-ci devrait repartir à la hausse dans les mois à venir. Tant la nouvelle augmentation des prix de l’énergie que celle des tarifs douaniers ont un effet inflationniste. Par conséquent, les banques centrales n’ont toujours guère de marge de manœuvre pour baisser les taux d’intérêt. La politique monétaire reste ainsi neutre, voire restrictive.
Saison de publication des résultats en manque de dynamisme
La saison de publication des résultats s’avère jusqu’à présent très solide. Les résultats publiés n’ont toutefois pas insufflé un nouvel élan aux marchés boursiers. Cela indique que les attentes des investisseuses et investisseurs étaient déjà élevées et sont largement intégrées aux cours. Les marchés boursiers ont alors marqué une pause en juillet.
Vents contraires saisonniers
A partir d’août débutera la période boursière la plus calme de l’année. Après la publication des chiffres du deuxième trimestre, les marchés manquent de nouvelles impulsions. Par ailleurs, la situation géopolitique reste tendue. Au vu des excellentes performances enregistrées au cours des sept premiers mois de l’année, les prises de bénéfices n’ont rien de surprenant. Nous tablons sur une consolidation des marchés boursiers.
Positionnement défensif
D’un point de vue tactique, nous maintenons notre positionnement légèrement défensif. Parmi les actions, nous continuons de privilégier le marché boursier suisse par rapport aux marchés plus cycliques d’Europe et des marchés émergents. Par ailleurs, nous maintenons notre surpondération en or et en fonds immobiliers suisses afin de diversifier davantage le portefeuille et de nous prémunir contre les incertitudes.