Après un record, place à une consolidation

Au cours de la semaine, le Swiss Market Index (SMI) a grimpé jusqu’à atteindre un nouveau record historique, avant que des signaux négatifs en provenance des Etats-Unis et l’aggravation des tensions géopolitiques au Moyen-Orient ne freinent cette envolée. L’évolution d’abord positive a été initiée par de solides résultats d’entreprises, notamment ceux d’UBS. Et la grande banque a tenu ses promesses. Le bénéfice de 2,8 milliards de dollars a dépassé les attentes des analystes. Grâce à une croissance réjouissante de l’argent frais net et à l’intégration réussie de Credit Suisse, les investisseuses et investisseurs profitent d’un nouveau programme de rachat d’actions de 3 milliards de dollars d’ici mi-2027.

Le fournisseur de matériaux de construction Sika a, lui aussi, envoyé des signaux positifs. Le fait que le cours de l’action ait progressé de près de 9% après la publication des résultats semestriels s’explique par le dépassement des attentes des analystes, l’accélération de l’activité au deuxième trimestre par rapport au premier, ainsi que par le relèvement des prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice. Le tableau reste toutefois assombri par la faiblesse persistante des affaires en Chine. Les résultats du premier trimestre de l’exercice 2026/27, clôturé fin juin, du fabricant de périphériques informatiques Logitech ont également dépassé les attentes des analystes. Les perspectives se sont toutefois détériorées en raison de la fermeture temporaire d’un fournisseur de semi-conducteurs. Pour le trimestre de Noël, particulièrement important, l’entreprise prévoit une baisse de son chiffre d’affaires pouvant atteindre 200 millions de dollars.

A l’inverse, le fournisseur de semi-conducteurs Inficon a réalisé un bon deuxième trimestre, dépassant les attentes des analystes et revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année.

Le groupe industriel Sulzer a présenté des chiffres mitigés au cours du semestre. Il a néanmoins réussi à augmenter sa marge face à un recul du chiffre d’affaires et des nouvelles commandes. La bourse l’a récompensé par une hausse de 7,6% et mise sur une reprise au second semestre.

La semaine des géants américains de la technologie

Les écarts dans le secteur technologique américain sont énormes. Alors que les actions d’Apple se négocient à un niveau record, celles de Microsoft ont perdu près d’un cinquième de leur valeur cette année. Les titres de Meta et d’Amazon se situent entre les deux. La présentation des résultats trimestriels était donc particulièrement attendue. Alors que les résultats de Microsoft et d’Amazon ont été bien accueillis, les investisseurs de Meta et d’Apple se sont montrés sceptiques.

La Fed maintient ses taux directeurs inchangés

Les autorités monétaires américaines maintiennent pour le moment leur politique monétaire. Cette décision était certes attendue, mais les économistes n’avaient encore jamais été aussi divisés à l’approche d’une décision de la Fed. Les marchés devront s’habituer à cette situation, car sous la direction du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, il ne devrait plus y avoir de prévisions. Mais pour l’instant, l’objectif premier de la banque centrale semble être la stabilité des prix. L’inflation devrait baisser à 2%, signe d’une politique monétaire toujours restrictive.

Excès du côté des semi-conducteurs en Chine

Le fabricant chinois de semi-conducteurs CXMT a connu un début en bourse spectaculaire cette semaine en Chine. Le titre s’est envolé de 466% dès son premier jour de cotation. La forte hausse des cours souligne certes les perspectives positives du secteur, mais son ampleur illustre également la crainte des investisseuses et investisseurs de passer à côté d’une opportunité. La politique commerciale américaine est un autre facteur de soutien aux cours. Les sanctions américaines visant les exportations de semi-conducteurs vers la Chine ont renforcé l’importance de CXMT. En même temps, l’introduction en bourse chinoise pèse sur le moral des marchés européen et américain des semi-conducteurs.

Le climat économique s’améliore en Allemagne

Les dernières enquêtes de conjoncture de l’institut allemand Ifo ont montré une amélioration en juillet. Il convient néanmoins de rester prudent, car la valeur reste inférieure à la moyenne à long terme. L’enquête montre également que l’évaluation de la situation actuelle s’est détériorée, tandis que les prévisions pour l’évolution future se sont améliorées.

Graphique de la semaine

Ce ne devrait être qu’une question de temps avant qu’Unicredit reprenne intégralement la Commerzbank. Avec une part s’élevant dernièrement à 47,59%, le groupe en est d’ores et déjà le principal actionnaire. Après que les banquiers allemands se sont toujours opposés jusqu’à présent à une reprise par la grande banque italienne, des négociations sont prévues à partir du mois d’août. La lutte pour la reprise a commencé en septembre 2024, lorsqu’Unicredit a acheté les premières actions détenues par la République fédérale. Unicredit accélère ainsi la consolidation bancaire. Les gagnants sont les actionnaires, qui ont plus que doublé leur mise.

GROS PLAN

Apple dépasse Nvidia

Grâce à la forte progression de l’action Apple, sa capitalisation boursière a grimpé pour la première fois à plus de 5’000 milliards de dollars. Apple dépasse ainsi le fabricant de semi-conducteurs Nvidia, dont l’action a quelque peu perdu de sa vigueur récemment

LE PROGRAMME

Inflation en Suisse

Les données de l’inflation en Suisse pour le mois de juillet seront publiées le 3 août. Bien que la hausse des prix de l’énergie soit un facteur de pression, nous ne prévoyons pas d’augmentation marquée de l’inflation.