Evolution des taux depuis l'an 2000

La persistance du conflit en Iran affecte l’approvisionnement mondial en énergie. Cependant, son incidence sur l’offre s’est avérée moins importante que prévue, limitant ainsi les effets délétères sur l’économie. Il en va de même pour la pression inflationniste. En Suisse, particulièrement, la dynamique sous-jacente des prix n’a guère évolué jusqu’à présent.

L’inflation ne semble pas compter parmi les inquiétudes prioritaires de la Banque nationale suisse (BNS) à ce stade. Hormis pour les prix des hydrocarbures, la BNS n’aperçoit aucune hausse de l’inflation. La BNS considère toujours que le principal risque concerne la demande mondiale et le taux de change.

Elle admet volontiers l’existence d’une légère dépréciation du franc qu’elle explique par l’élargissement des écarts d’intérêt attendus par rapport à la zone euro et aux Etats-Unis. Il n’est donc plus nécessaire d’agir en urgence sur le cours du marché des changes. Cependant, en raison de la situation géopolitique incertaine, la BNS déclare qu’elle privilégie toujours les scénarios où elle serait amenée à intervenir «au besoin» pour empêcher une appréciation rapide et excessive du franc. Dans l’ensemble, la BNS se voit toutefois bien positionnée avec son taux d’intérêt nul. Cela plaide en faveur de conditions inchangées des hypothèques SARON et d’un faible mouvement des taux d’intérêt à long terme.