Enfin l'inflation?

Mark Richards, Jupiter AM

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Les mesures de relance en place commenceront à agir comme un vent arrière pour la croissance mondiale et les décideurs politiques auront du mal à réduire le volume des liquidités dans les économies.

Depuis la crise financière mondiale, l'inflation est restée bien en deçà des niveaux historiques et des objectifs des banques centrales, s'établissant en moyenne à 1,3% dans la zone euro et à 1,6% aux Etats-Unis. Et ce, malgré des conditions financières exceptionnellement favorables, les pays ayant tenté de lutter contre la déflation en utilisant des mesures telles que les taux négatifs, l'assouplissement quantitatif et les dépenses déficitaires.

Une combinaison de facteurs structurels a permis de maintenir l'inflation à un faible niveau. Les populations vieillissantes économisent plus et dépensent moins, et l'augmentation des coûts sociaux et de santé évince les autres projets d'infrastructure. La mondialisation et la désindustrialisation ont réduit le pouvoir de négociation collective d'une main-d'œuvre désyndiquée et ont ajouté une offre abondante de main-d'œuvre bon marché à l'économie mondiale. Les progrès technologiques ont exercé une pression à la baisse sur les coûts. Cela a augmenté les bénéfices des entreprises au détriment des salaires. La part des salaires dans le PIB américain est tombée à son plus bas niveau depuis 1929, ce qui a exercé une pression à la baisse sur l'inflation.

Qu'est-ce qui est différent cette fois-ci?

L'impact du choc du coronavirus a été un choc de demande massif dans l'économie mondiale. La réponse des décideurs politiques a été une énorme injection de stimulants monétaires et fiscaux. Mais il s'agit d'une crise sanitaire et une solution médicale est nécessaire pour que les économies puissent se redresser complètement. D'ici là, une réouverture partielle conduira à une économie en dents de scie, avec des comportements de consommation et d'investissement timides. Une fois que les économies seront complètement réouvertes, les mesures de relance en place commenceront à agir comme un vent arrière pour la croissance mondiale et les décideurs politiques auront du mal à réduire le volume des liquidités dans les économies. Cela a conduit beaucoup de gens à penser que nous pourrions assister à un rebond de l'inflation.

Attention: ce texte a été traduit avec un outil automatique.

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