Les marchés sont confrontés à un enchainement de données ambigües depuis des jours, des semaines, voire des mois, qui vont probablement déstabiliser le sentiment des investisseurs. Ainsi, les mauvaises prévisions pour la croissance sont interprétées comme étant de bon augure car elles soulagent la pression des banquiers centraux déterminés à contrôler la hausse des prix. Mais de bonnes prévisions sur la croissance seront-elles vraiment interprétées comme étant de mauvais présages? Les idées seront certainement plus claires une fois que les importantes données sur l'inflation du rapport sur l'Indice des Prix à la Consommation de l'Allemagne et les dépenses de consommation des ménages des Etats-Unis seront entre de bonnes mains. Mais aucun chiffre ne permettra de trancher le débat sur le point où les taux atteindront un pic pour ce cycle ou sur le point où la croissance pourrait toucher le fond.  

Ce qui demeure limpide, cependant, c'est que l'économie américaine fait face à des vents contraires alors qu'elle se trouve dans une position de force extraordinaire: les bénéfices des entreprises sont encore sains, l'épargne des consommateurs est abondante et le système bancaire semble solide comme un roc, et ce, même si les taux d'intérêt augmentent. Evidemment, les anticipations d'inflation restent une préoccupation majeure, mais l'enquête de l'Université du Michigan sur les attentes à long terme des consommateurs a été revue à la baisse. Tant que les consommateurs et les investisseurs restent convaincus que l'inflation atteindra bientôt un pic, la Fed peut administrer son médicament lentement sans que le patient ne souffre trop du remède.  

Ironiquement, les dirigeants des économies les plus riches du monde semblent plus unis et solidaires que jamais alors qu'ils annoncent des décisions lourdes de conséquences sur le prix du pétrole russe, les exportations d'or et les infrastructures des marchés émergents. Mais les marchés réagiront davantage aux chiffres qu'aux nouvelles politiques. Et tant que ces contrastes et ambiguïtés resteront sur les pressions inflationnistes mondiales, des secousses continueront à ébranler les investisseurs.