Pour commencer dans le Nord, en Chine, les mesures de relance annoncées en septembre 2024 ont été au centre des préoccupations des investisseurs, qui ont cherché à déterminer si l'économie approchait d'un point d'inflexion. Avant l'annonce de ces mesures, une multitude d'indicateurs économiques peu encourageants provenaient de Chine, dans un contexte de ralentissement de l'immobilier. De nombreuses banques mondiales et les investisseurs étaient de plus en plus négatifs quant aux perspectives d'investissement dans le pays. Par exemple, les actions chinoises (CSI 300) ont perdu près de 48% de leur valeur par rapport à leur sommet de 2021 (du pic au plus bas) pour les raisons susmentionnées, en plus du COVID et des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. 

Pour enrayer ce déclin, le gouvernement chinois est intervenu afin de soutenir l'économie au moyen d'un large éventail de mesures comprenant des politiques monétaires et un soutien aux marchés immobilier et boursier. En outre, il a également annoncé un soutien fiscal supplémentaire, à la grande satisfaction du marché. Toutefois, au début du mois d'octobre 2024, les mesures tant attendues du Ministre des finances ont déçu les marchés en raison de l'absence de détails précis sur la consommation. Dès lors, les actions chinoises ont perdu une bonne partie de l'élan donné par le «stimulus bazooka» initial, même s'il a été considéré comme un premier pas positif dans la bonne direction. À moyen terme, les investisseurs resteront attentifs à tout signe d'amélioration des problèmes structurels en Chine - l'emploi, le marché immobilier et, surtout, le suivi des politiques - afin reprendre confiance à long terme.

En ce qui concerne les changements de régime politique, l'ANASE a également connu sa part d'événements politiques, notamment en Thaïlande et en Indonésie. 

Dans l’Est de l’Asie, les investisseurs ont également assisté au dénouement brutal de l'opération de portage sur le yen au début du mois d'août 2024 en raison d'une confluence de facteurs. Tout d'abord, la Banque du Japon (BoJ) a préparé le terrain en créant la surprise lors de sa réunion de juillet en relevant son taux directeur à court terme à 0,25% - son niveau le plus élevé depuis 15 ans - tout en annonçant un plan visant à resserrer davantage la politique monétaire en réduisant ses activités d'achat d'actifs. Toutefois, l'élan haussier du yen ne s'est pas arrêté là, car une série de données macroéconomiques peu encourageantes aux États-Unis ont suivi l'annonce optimiste de la BoJ. La combinaison de ces facteurs a entraîné une réduction des attentes du marché concernant les écarts de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, plongeant les marchés mondiaux dans un flux de liquidités, les opérateurs s'empressant de se défaire de leurs opérations de portage sur le yen. Depuis, la BoJ a laissé son taux d'intérêt directeur en suspens, car elle surveille en permanence les développements économiques au Japon, tout en restant consciente des déclencheurs mondiaux et des développements à l'étranger, en particulier aux États-Unis.

En Inde, les investisseurs étaient obnubilés par Modi 3.0 afin de s'assurer de la continuité politique, alors que le pays organisait ses élections en juin 2024. Hélas, le Premier ministre Narendra Modi a été confirmé dans ses fonctions pour un troisième mandat, mais la manière dont il y est parvenu n'a pas été tout à fait conforme aux attentes des marchés. Le parti de Modi, le Bharatiya Janata Party (BJP), était à 32 sièges des 272 sièges nécessaires pour obtenir une majorité absolue au sein du parlement totalisant 543 membres. Ce résultat contraste fortement avec les 303 sièges remportés par le BJP en 2019. Avec ses alliés de l'Alliance nationale démocratique (NDA), la coalition dirigée par le BJP a heureusement réussi à obtenir 293 sièges pour s'assurer une majorité à la Chambre basse du Parlement. Les résultats des élections et les réactions immédiates des marchés ont montré que la confiance dans le 3ème mandat de Modi était affaiblie, le BJP ayant besoin de s'appuyer sur ses alliés pour obtenir une majorité parlementaire. Ces inquiétudes étaient finalement étayées par des incertitudes économiques concernant des politiques clés, comme la question de savoir si le gouvernement pourrait continuer à se concentrer sur l'industrialisation et la prudence budgétaire. Depuis, le nouveau gouvernement Modi 3.0 a fait de grands progrès pour apaiser les inquiétudes des investisseurs. Un exemple pertinent est le budget annoncé pour l'année fiscale 2025, qui présente non seulement une continuité politique générale, mais aborde également des questions clés auxquelles la nation a été confrontée (par exemple, les initiatives en faveur de l'emploi).

En ce qui concerne les changements de régime politique, l'ANASE a également connu sa part d'événements politiques, notamment en Thaïlande et en Indonésie. En Thaïlande, Paetongtarn Shinawatra a été choisie pour devenir la nouvelle Premier ministre de la Thaïlande en août 2024, après que la Cour constitutionnelle a évincé Srettha Thavisin, précédent titulaire du poste. Malgré son manque d'expérience administrative, Paetongtarn a depuis lors fait part de sa volonté de relancer l'économie thaïlandaise en dépit de ses perspectives de croissance optimistes. En Indonésie, Prabowo Subianto a également prêté serment en tant que 8ème Premier ministre indonésien en octobre 2024, en remplacement de Joko Widodo. Les observateurs mondiaux ont également indiqué qu’ils souhaitaient une continuité politique dans le quatrième pays le plus peuplé du monde, que Prabowo a récemment apaisé en choisissant un Red and White Cabinet relativement stable.

À l'horizon 2025, les actions asiatiques sont prêtes à évoluer dans une combinaison macroéconomique plus complexe, en particulier avec les élections américaines qui viennent de s'achever. Parmi ces complexités, citons entre autres les cycles d'assouplissement des banques centrales, potentiellement déstabilisés, qui ralentissent la croissance économique ainsi que les mesures protectionnistes croissantes qui entravent le commerce mondial. Avec de nombreux pays asiatiques qui entreront en 2025 avec de nouveaux régimes politiques, les investisseurs ne peuvent tout simplement pas se permettre d'ignorer les incertitudes géopolitiques et économiques qui pèsent fortement sur les marchés.