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Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed), paru le 4 janvier, n’a certes pas livré de grande surprise. Il a toutefois rappelé le positionnement toujours résolument restrictif de la banque centrale.

Une semaine à peine s’est écoulée depuis le passage à la nouvelle année, pourtant, le sentiment grandit que 2023 pourrait être une meilleure – ou une moins mauvaise – année que prévu pour la zone euro.

Première semaine de l’année dominée par l’appétit pour le risque. Signes de convergence des marchés actions. Retour en force des obligations.

Cette année, les épisodes récessifs devraient être de courte durée et gérables. Des baisses de taux de la Fed ne devraient pas intervenir avant décembre.

La principale question que se posent actuellement les investisseurs est de savoir si la récession est une certitude ou si un atterrissage en douceur est encore possible.

La faiblesse surprenante des données sur les services aux États-Unis a stimulé les paris sur une réduction des taux de la Réserve fédérale cette année, ce qui nous semble peu probable.

La vigueur de la consommation est due, d'une part, à l'épargne excédentaire générée par la crise du COVID-19 et, d'autre part, à l'augmentation de la consommation de biens et services.

Les investisseurs font de plus en plus remarquer les caractéristiques attrayantes des actifs réels dans le climat économique actuel.

Les taux négatifs sont désormais enterrés. Et cela permet de générer de nouveau des rendements positifs dans le domaine des obligations.

Graphique de la semaine de DWS. Aborder un problème en 2023 à travers les paradigmes d'avant 2010 pourrait être un moyen utile d'éviter de surinterpréter les leçons des 12 dernières années.