Les rendements du S&P 500 sont devenus de plus en plus micro-dirigés, les facteurs propres à l'entreprise expliquant désormais 71% de la performance médiane de l'action, contre 41% il y a un an. Ces périodes ont été historiquement des terrains fertiles pour la génération d'alpha spécifique à l'entreprise. Comme les rendements futurs peuvent être régis par des valorisations déjà complètes, nous pensons que les investisseurs peuvent générer un alpha plus fiable grâce à une sélection précise des actions par rapport aux secteurs, aux styles et aux tailles.

Notre graphique de la semaine montre la part de la performance moyenne semestrielle des actions du S&P 500 expliquée par des facteurs micro-dirigés. Les facteurs micro-dirigés se réfèrent à des sources de risque et de rendement spécifiques à l'entreprise plutôt qu'à des facteurs macro-dirigés tels que le bêta du marché, le bêta du secteur, la taille et l'évaluation. L'alpha désigne les rendements supérieurs à ceux de l'indice de référence.

Récession / Moyenne / De plus en plus micro-dirigé / De plus en plus macro-dirigé