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A l’image des lignes de fuite destinées à attirer le regard sur le sujet principal de l’œuvre, les performances des marchés actions mettent en lumière une seule partie de la cote, laissant dans l’ombre des réalités moins reluisantes.

Le métal est jaune est intelligent; il réagit – par l’intermédiaire des prises de positions tactiques ou spéculatives des financiers – aux conditions monétaires, avec finesse et anticipation.

Les hausses de taux ne sont pas sans conséquences sur les banques, même si en Europe le système est globalement plus solide car mieux régulé et encadré.

Jusque-là, un dernier bastion résistait à la tourmente: l’emploi.

Avec le recul nécessaire, on peut désormais tirer un bilan comptable de ce premier acte de poussée inflationniste.

Les Instituts d'émission agissent trop tard, pour ensuite aller trop loin, trop longtemps. Espérons que cette fois, ce sera différent, sans quoi une récession paraît inévitable à l’horizon de quelques trimestres.

L’ensemble du secteur bancaire et assuranciel est ressorti considérablement renforcé par les mesures mondiales de prudence adoptées après la crise de 2008. Mais les tensions actuelles ne resteront pas sans conséquences sur le reste de l’économie.

La dernière séance à la tête de la Banque du Japon s’est achevée sur un statu quo, comme un épilogue à une décennie de politique monétaire ultra-accommodante dans l’archipel.

On l’espérait déclinante, elle renaît: l’inflation se porte bien, beaucoup mieux que les ménages qu’elle touche de plein fouet.