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Dans «l’année du cochon», le gouvernement chinois semble réfréner ses efforts en termes de réformes en faveur d’une stabilisation de la croissance.

Les vents contraires augmentent sur le plan politique.

Un recul des marges bénéficiaires des entreprises et des valorisations est à prévoir.

La croissance en Suisse devrait se «normaliser». Les obligations à haut rendement sont pour un bref moment sous pression.

Les obligations d'entreprise restent relativement attractives.

Les valeurs bancaires européennes semblent avoir une valorisation favorable.

La conjoncture et les bénéfices soutiennent les actions, mais la politique pèse sur les cours. Les actions suisses devraient être un peu avantagées par rapport aux USA et à la zone euro.

Nos recommandations tactiques d'une quote-part en actions légèrement sous-pondérée demeurent.