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Les attaques contre la Réserve fédérale et les tarifs réciproques ont malgré tout eu un aspect positif, à savoir qu’elles ont prouvé qu’il existe bien un «Trump put»!

Si les perspectives de dépréciation envisagées restent modérées, il n’en demeure pas moins que la monnaie de l’Oncle Sam souffre aussi des craintes relatives à la fin de l’exceptionnalisme américain.

Avec une progression de 10% depuis le début de l’année (indice Stoxx 600), les titres du Vieux Continent surclassent, une fois n’est pas coutume, leurs homologues US.

Le «choc Deepseek» dans l’univers de l’IA en est l’expression la plus évidente. La surperformance des actions européennes par rapport à leurs homologues US en est une autre.

Le contexte doit inciter à ne pas prendre des positions trop tranchées sur les taux d’intérêt et les marchés obligataires.

On ne peut que regretter que l’élection présidentielle n’ait pas conduit à engager le débat essentiel de l’endettement public et de sa gestion à moyen terme.

Une nouvelle référence en gestion de fortune sur la place financière genevoise.

Une désaffection des marchés pour les monnaies de réserves traditionnelles, dans le sillage du déclin des finances publiques, devrait nourrir la volonté de diversification hors des monnaies papiers.

La visibilité sur l’horizon temps qui devrait laisser place à la phase de la reprise conjoncturelle est pour l’instant extrêmement faible.

Que les investisseurs aient à nouveau des doutes n’est pas une si mauvaise chose, compte tenu de l’optimisme qui régnait sur les marchés et l’excès de certitudes.