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Valorisée sur la base de projections de croissance très lointaines, et donc incertaines, la Big Tech, qui a jusqu’à présent résisté au Covid, ne résiste pas à l’aversion au risque.

Tous les épisodes de taux réels négatifs ont été la conséquence d'une grave crise sociétale ou d’un conflit armé majeur.

En 2022, l’Europe pourrait croître plus vite que les Etats-Unis, où la croissance réelle du PIB est attendue sous les 4% l’an prochain.

Godot peut revêtir bien des formes sur les marchés. Celle, pour les investisseurs restés à l’écart, d’une correction qui ne vient jamais.

La décision de la BoE sera cruciale. Ne pas ajuster les taux directeurs quand l'inflation dérape est une décision téméraire qui peut ébranler la confiance des investisseurs.

Les gains de productivité seront la clef de la préservation de la profitabilité.

Contrairement au choc des Trente Glorieuses, les signes d'une destruction durable de la demande ne sont pas encore inscrits dans le marbre.

Pour les investisseurs, le secteur pétrolier offre une prime de risque deux fois supérieure au niveau de 2018.

Pour limiter les effets de l’inflation, la BoE pourrait relever ses taux plus tôt que prévu.

En livrant sa pire performance mensuelle depuis mars 2020, le S&P 500 nous indique que la disparition d’un régime à l’équilibre entre croissance et inflation est à l’œuvre.