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Une économie résiliente malgré les inquiétudes sur les prix de l'énergie.

En Amérique du Nord le pétrole ne manque pas, mais l’offre s’avère limitée.

La récession intégrée par les marchés ou le bras de fer avec les banques centrales inquiètes de l’inflation.

La Fed pourrait monter les taux de 100pb, alors que le risque politique italien revient hanter la BCE.

La Réserve fédérale se focalise sur l’envol des prix, compte tenu de la solidité de l’emploi.

Semestre apocalyptique pour le risque, achevé par un plongeon des taux ignorant le message des banques centrales.

Le risque d’un recul du PIB ne semble pas altérer la détermination de la Fed à ramener le renchérissement à 2%.

Les marchés plongent, la BCE se réunit en urgence et la Fed est incapable de prendre la mesure de la hausse des prix.

L’inflation américaine appelle un resserrement et la BCE durcit le ton. Les marchés chutent.

Surperformance du T-note et fort rebond des actions grâce au repli du dollar.