Le chimiste de la construction Sika a accusé une contraction de ses recettes comme de ses excédents sur les six premiers mois de l’année, attribuée à la dévalorisation du billet vert. La multinationale zougoise dilue dans la foulée ses ambitions de croissance sur l’ensemble de l’exercice, mais reconduit ses ambitions à plus longue échéance.

De janvier à juin, le groupe de Baar a vu ses recettes reculer de 2,7% à près de 5,68 milliards de francs, selon le communiqué paru mardi. La faiblesse du dollar a pesé à hauteur de 4,3%. En monnaies locales, la croissance s’affiche à 1,6%, portée principalement par les acquisitions.

En monnaies locales, la croissance s’est estompée à 1,9% en zone Europe/Moyen-Orient/Afrique, après 13,5% un an plus tôt. L’essor des ventes outre-Atlantique s’est amenuisé à 3,5%, contre 15,1%. Plombées par un secteur chinois de la construction sur le déclin, les recettes en Asie se sont affaissées de 1,7%, contrastant avec le bond de 8% observé début 2024.

Marges renforcées

L’excédent brut opérationnel (Ebitda) a atteint 1,07 milliard, contre 1,09 milliard un an plus tôt, malgré une marge afférente étoffée d’une vingtaine de points de base à 18,9%.

Le bénéfice s’est marginalement tassé à 554 millions.

La copie se révèle dans l’ensemble inférieure au consensus de l’agence AWP. Les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d’affaires de 5,7 milliards, un Ebitda de 1,08 milliard pour une marge de 19,0% ainsi qu’un bénéfice de 586 millions.

Objectifs frelatés

La direction abandonne subséquemment la fourchette de 3 à 6% articulée jusqu’ici pour la croissance en monnaies locales, n’évoquant plus qu’une «modeste» progression. Un porte-parole a confié à AWP que la formulation couvrait un couloir de 1,5% à 3%. La marge Ebitda doit néanmoins toujours évoluer en direction des 19,5 à 19,8%.

La légère déception sur le semestre et la modération des ambitions annuelles n’inquiètent pas outre-mesure Alexander Koller, chez Vontobel. L’analyste de la banque de gestion recommande ainsi de profiter de l’accès de faiblesse du titre pour en garnir son portefeuille.

Nettement plus critiques, les analystes de J.P. Morgan fustigent tant une performance décevante que des perspectives diluées. Ils campent sur une recommandation à la vente d’une action dont ils devisent la juste valorisation d’ici fin 2026 à 195 francs.

Les actionnaires, eux, exprimaient franchement leur mécontentement. La nominative Sika a achevé la séance en s’effritant de 3,7% à 198,95 francs, contrastant avec un SMI en hausse de 0,37%.