La semaine dernière, les marchés ont trébuché sous l’effet des tensions commerciales, des préoccupations inflationnistes et du recul du secteur technologique, ce qui a alimenté l’anxiété des investisseurs. Le S&P 500 a reculé de 1,6%, illustrant l’inquiétude croissante quant aux répercussions économiques des nouveaux tarifs de 25% sur le Mexique et le Canada, qui entreront en vigueur l’année prochaine. La confiance des consommateurs a chuté, plombée par des préoccupations persistantes liées à l’inflation et à l’incertitude du marché de l’emploi.

Si l’inflation montre des signes de ralentissement, la progression reste frustrante. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a légèrement diminué à 2,5% en janvier, contre 2,6% en décembre, mais la lenteur du repli complique les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale.

Les chances d’une réduction des taux en mars s’amenuisent, et les investisseurs tournent désormais leur attention vers la réunion du FOMC de la mi-mars. Par ailleurs, les craintes de récession ont entraîné une baisse des rendements obligataires, avec le rendement du Trésor à 10 ans glissant à 4,24%.

Le Secteur Technologique en Difficulté

La vente massive a particulièrement touché les actions technologiques. Malgré un solide rapport de résultats, Nvidia a plongé de 7,1% la semaine dernière, en raison des inquiétudes sur ses marges, tandis que Tesla a dévissé de 13,3%, l’incertitude autour de ses activités en Chine s’intensifiant.
Les principaux indices ont souffert de cette tendance:

• Le Nasdaq a reculé de 3,5% sur la semaine et affiche désormais une perte de 4% en février.
• Les petites capitalisations ont encore plus souffert, l’indice Russell 2000 chutant de 5,4% sur le mois.

Dans le même temps, les matières premières ont connu une évolution contrastée. L’or a reculé de 3,4% la semaine dernière, bien qu’il affiche toujours une solide performance de +7,9% depuis le début de l’année. Les prix du pétrole ont baissé, en raison des inquiétudes sur une augmentation de l’offre en provenance de Russie. Le dollar américain s’est renforcé de 0,9%, les marchés mondiaux s’ajustant aux évolutions liées aux tarifs douaniers.

Rotation vers les secteurs Défensifs et les actifs alternatifs

Face à la volatilité, les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges. Les actions du secteur de la santé et les valeurs financières ont surperformé, des entreprises comme Johnson & Johnson (+14% depuis le début de l’année) et JPMorgan (+10,4% YTD) bénéficiant d’une dynamique sectorielle favorable. Les actifs alternatifs, notamment le private equity et le private credit, attirent un intérêt croissant, les investisseurs cherchant à renforcer la résilience de leurs portefeuilles en dehors des actions traditionnelles.

Un Possible Rebond Contrarien

Les publications économiques de cette semaine joueront un rôle clé dans l’évolution du marché, notamment les données ISM sur le secteur manufacturier, les discours des responsables de la Fed et le rapport sur l’emploi de février. Un élément notable: le pessimisme des investisseurs atteint des niveaux extrêmes. Actuellement, 61% des investisseurs se déclarent baissiers contre seulement 19% haussiers, une situation qui, historiquement, a souvent précédé des rebonds de marché inattendus. Si les données économiques dépassent les attentes, les marchés pourraient retrouver un certain soutien.

Pour l’instant, la prudence reste de mise, mais avec un sentiment aussi négatif, l’éventualité d’un rebond rapide ne peut être écartée.