IFM Investors a publié son premier Private Markets Macro Outlook, qui comprend les perspectives macroéconomiques pour l'année à venir d'Alex Joiner, économiste en chef d'IFM, ainsi que des experts d'IFM en matière de crédit diversifié, de capital-investissement et d'infrastructure.

Les perspectives des marchés privés de l'IFM suggèrent que, même si les marchés publics clôturent l'année 2024 à des niveaux presque inégalés, il existe des incertitudes à l'approche de 2025 que les investisseurs pourraient avoir à prendre en compte.

«En 2025, les risques politiques et géopolitiques auront probablement la même importance, car le monde évalue l'impact de la nouvelle administration américaine sur la politique commerciale, mais aussi les guerres en cours en Ukraine et au Moyen-Orient», a déclaré Alex Joiner, économiste en chef d'IFM Investors.

«La manière dont l'administration américaine traitera les conflits réels, plutôt qu'économiques, notamment entre la Russie et l'Ukraine et au Moyen-Orient, ajoutera également de l'incertitude aux perspectives.»

Les perspectives 2025 des marchés privés de l'IFM prévoient également:

• Les opportunités de dette de qualité inférieure devraient rapporter 350 à 600 points de base au-dessus des taux d'intérêt en vigueur, selon la région et le sous-secteur, et 150 à 350 points de base pour les opportunités de dette de qualité supérieure. Et ce, malgré le resserrement continu des spreads de crédit des entreprises. 
• Les centres de données resteront un marché de croissance crucial, le trafic des centres de données devant atteindre 49,7 zettaoctets en 2025, poursuivant un taux de croissance annuel composé d'environ 25% observé depuis 2016.

Perspectives économiques

Les perspectives macroéconomiques des marchés privés envisagent l'impact potentiel des réductions de l'impôt sur les sociétés et des droits de douane de la future administration américaine sur la Chine.

«Les investisseurs devront examiner collectivement les implications de ces politiques (et d'autres) sur la croissance et l'inflation - une tâche impossible dans l'état actuel des choses», a déclaré M. Joiner. 

Les vents contraires attendus sont l'amélioration des conditions économiques, la vigueur des dépenses publiques et le soutien aux infrastructures, les efforts de décarbonisation, la croissance rapide de la demande d'électricité et le besoin d'infrastructures numériques plus nombreuses et plus performantes.

«Ces projets résistent souvent aux cycles économiques en raison de leur nature essentielle», a déclaré M. Joiner.

Les États-Unis prévoient une croissance légèrement supérieure à la tendance, tandis que le Japon, le Royaume-Uni et la zone euro devraient se situer nettement au niveau de la tendance et que la Chine devrait connaître une croissance légèrement inférieure à l'objectif qu'elle s'est fixé.

Les perspectives de l'IFM prévoient également que l'exposition aux actions restera préférable aux obligations, même si l'on s'attend à ce que les gains sur les marchés des actions soient beaucoup plus mesurés en 2025.

«Les actions ont apparemment intégré un grand nombre d'initiatives économiques favorables à la croissance de l'administration entrante, en particulier les réductions d'impôts, et moins celles qui l'entravent. Cela a eu pour conséquence que les marchés américains en particulier ont des valorisations exagérées par rapport à la plupart des indicateurs et aux performances économiques actuelles», a déclaré M. Joiner. 

«Au moins dans une certaine mesure, les bénéfices et les performances économiques devront être au rendez-vous en 2025 pour justifier une nouvelle hausse des marchés.»

Perspectives pour les actions d'infrastructure

Selon les perspectives de l'OIF, à mesure que les pays continueront à décarboniser les réseaux énergétiques et les transports, il y aura de plus en plus d'opportunités d'investir dans les infrastructures habilitantes, telles que le transport de l'électricité.

Il y aura également un intérêt pour la connexion des projets renouvelables émergents au réseau et pour l'infrastructure de recharge pour le nombre croissant de véhicules électriques sur les routes.

Nous pensons que les centres de données continueront à connaître une croissance rapide et à susciter l'intérêt des investisseurs après un certain nombre de transactions très médiatisées au cours des deux dernières années.

«Ce thème s'est également reflété dans notre étude Private Markets 700, 46% des personnes interrogées ayant indiqué que l'infrastructure numérique jouera un rôle important sur les marchés des actions et de la dette en 2025», a déclaré Julio Garcia, responsable de l'infrastructure pour l'Amérique du Nord chez IFM Investors.

Perspectives de la dette d'infrastructure

Les perspectives macroéconomiques des marchés privés prévoient que l'accent continuera d'être mis sur la décarbonisation afin de générer une croissance dans les énergies renouvelables traditionnelles telles que les projets solaires et éoliens. 

Aux États-Unis, la demande d'électricité est susceptible de croître à un rythme important, avec environ 500 GW de nouvelles capacités de production qui devraient être connectées au réseau au cours des dix prochaines années en raison de ces besoins.

«Nous nous attendons à ce que davantage de technologies émergentes et de carburants alternatifs recherchent un financement par l'emprunt et à ce que l'adoption mondiale de projets de biomasse et de biogaz couronnés de succès se poursuive, car ils peuvent contribuer à l'approvisionnement local en électricité et en énergie», a déclaré Rich Randall, responsable mondial de l'investissement par l'emprunt chez IFM Investors.

Perspectives de crédit diversifié

Les perspectives pour 2025 s'ouvrent sur un environnement pour le crédit privé qui est beaucoup plus attractif que ce que beaucoup auraient imaginé il y a seulement 12 mois.

«Nous prévoyons maintenant un scénario dans lequel les taux de base resteront probablement relativement élevés tout au long de l'année, la première baisse de taux n'étant pas attendue avant mai, et où les écarts de crédit resteront élevés, permettant une prime de risque globale qui offrira aux prêteurs privés des rendements attrayants», a déclaré Lillian Nunez, coresponsable des crédits diversifiés australiens chez IFM Investors.

«Nous nous efforçons d'investir dans l'ensemble de l'économie australienne. Par conséquent, l'amélioration des perspectives économiques est positive et renforcera la confiance des entreprises, ce qui permettra à un plus grand nombre d'entre elles d'investir à nouveau dans leur propre croissance», a déclaré Hiran Wanigasekera, co-responsable du crédit diversifié australien chez IFM Investors.

Perspectives du capital-investissement

Les perspectives des investisseurs de l'IFM prévoient des opportunités au cours des 12 prochains mois dans le marché inférieur et moyen, où davantage d'entreprises australiennes se développent et innovent. 

«Les secteurs que nous considérons comme intrinsèquement à forte croissance pour l'année à venir sont les logiciels, les services technologiques et les soins de santé, pour lesquels nous recherchons des caractéristiques qui démontrent que les entreprises ont fait leurs preuves et qu'elles ont une croissance réalisable», a déclaré Stuart Wardman-Browne, responsable mondial du capital-investissement d'IFM Investors.