Le fonds THEAM Quant - Healthy Living Opportunities (HLO) cherche à s'exposer aux secteurs clés, aux zones géographiques et aux entreprises les plus en phase avec le thème de l'hygiène de vie, selon un communiqué publié mercredi. Le fonds est le fruit du partenariat entre THEAM Quant Strategies de BNP Paribas Global Markets et BNP Paribas Exane Research. HLO répartit le secteur en quatre segments: mode de vie actif, confort et bien-être, diagnostics et traitements, et alimentation saine.

Le processus d'investissement intègre des critères quantitatifs dans le but d'améliorer le profil risque/rendement. Il s'appuie sur des analyses approfondies pour identifier les activités, les technologies et les investissements fondamentaux qui constituent l'écosystème de l'habitat sain, poursuit le communiqué. Ces informations fondamentales sont enrichies par un modèle propriétaire d'intelligence artificielle (IA). La répartition sectorielle du fonds est dominée par les soins de santé, ainsi que par les biens de consommation et les services non cycliques et cycliques. Ces actions sont pondérées par un processus d'optimisation quantitative et rééquilibrées sur une base trimestrielle. Le fonds exclut les entreprises qui participent à des activités génératrices de carbone ou contestables. Hugues de La Rochefoucauld, Head of THEAM Quant Fund Sales Switzerland, répond aux questions d’Allnews:

Quels sont les enseignements de votre approche des données pilotées par l'IA? En quoi diffère-t-elle d'une approche fondamentale?

Nous ne nous limitons pas à l’analyse des revenus de l’entreprise qui serait essentiellement rétrospective. Nous utilisons l’intelligence artificielle pour analyser de grandes quantités de données écrites, notamment les «earnings calls» de l’entreprise, afin de produire des informations prospectives pertinentes. Il est important de noter que notre approche ne repose pas uniquement sur l’IA car nous la combinons avec l’expertise de nos analystes. Ce n’est pas «l’homme contre la machine» mais «l’homme avec la machine», une synergie entre le jugement humain et l’analyse pilotée par l’IA.

«La répartition sectorielle du fonds est dominée par les soins de santé, ainsi que par les biens de consommation et les services non cycliques et cycliques».

Après la nomination de Robert Kennedy au gouvernement américain, les valeurs de la santé se sont effondrées. Est-ce le moment idéal pour investir dans ce thème?

Comme le rappellent nos analystes, il convient de noter que la nomination de Robert Kennedy doit encore être confirmée par le Sénat et que ses opinions controversées rendront probablement ce processus difficile. A court terme, les échanges concernant cette nomination sont susceptibles de nuire au sentiment à l’égard des fabricants de vaccins. Nos analystes pensent par ailleurs que Robert Kennedy réorienterait les ressources gouvernementales pour lutter contre les maladies chroniques plutôt que d’investir dans les médicaments sur ordonnance. Par ailleurs, des commentaires récents de Robert Kennedy et de Make America Healthy Again (MAHA) suggèrent que le thème de la santé des consommateurs sera particulièrement pertinent. Nous avons une approche globale du thème «Healthy Living», la santé ne représentant qu’un seul des quatre segments identifiés, les autres se concentrant sur l’amélioration de la qualité de vie et l’objectif d’un mode de vie sain, qui interviennent justement en prévention des maladies. Par ailleurs, l’inclusion de critère financiers a pour but d’éviter d’investir dans les entreprises avec les fondamentaux les plus fragiles, de manière dynamique, à chaque nouvelle sélection. Concrètement, si un secteur ou segment en particulier voit ses perspectives financières se dégrader, les filtres financiers permettent d’orienter la composition du portefeuille final vers les entreprises et/ou segments plus profitables.

Quelle est votre approche géographique?

Nous avons une approche géographique globale, avec un univers de départ couvrant plus de 3000 entreprises des différents marchés mondiaux. Au niveau du portefeuille, les potentiels biais géographique sont contrôlés pour assurer diversification et exposition à l’écosystème dans son ensemble.

En ce qui concerne le thème des modes de vie sains, vous concentrez-vous davantage sur les effets du changement démographique (services aux personnes âgées) ou sur l'alimentation et les produits pharmaceutiques?

Healthy Living Opportunities ne se concentre pas uniquement sur le vieillissement de la population. Concernant cette partie de la population, l’objectif ne se limite d’ailleurs pas à traiter les maladies potentielles, mais aussi à investir activement dans une meilleure qualité de vie. Pour l’ensemble de la population, nous nous intéressons aux entreprises qui visent à prolonger la durée de vie ainsi qu’à celles qui améliorent le bien-être général, ce qui passe par une alimentation saine, une activité physique régulière et une bonne hygiène.

Cela reflète un changement de paradigme: investir dans des mesures préventives pourrait être bien plus efficace et même plus rentable que d'attendre de traiter les maladies après qu'elles se soient développées (approche proactive plutôt que réactive).

«En pratique, le fonds est investi principalement dans des actions d’entreprises de pays développés».

Dans le secteur de la santé, le meilleur secteur est celui des médicaments contre l'obésité. Quelles sont les meilleures opportunités du moment pour le nouveau fonds?

La stratégie est déclinée sur 4 piliers d’activité et l’approche ne définit pas de vue particulière sur une sous-activité car c’est un processus discipliné et systématique. Par contre les entreprises doivent présenter une opportunité d’investissement à la fois dans le thème et en termes de fondamentaux financiers. Ce qui a abouti récemment à la sélection de Novo Nordisk, depuis sorti et remplacé par Eli Lilly.

Comment essayez-vous de vous diversifier et de rester flexible entre le style de vie actif, le confort et le bien-être, les diagnostics et les traitements, et l'alimentation saine? 

Afin d’assurer une diversification thématique et éviter des biais sectoriels trop importants, chacun des quatre segments doit avoir un poids minimal de 10% et maximal de 50% dans le portefeuille final.

Investirez-vous davantage dans les marchés développés ou émergents?

L’univers de sélection est constitué d’actions de pays développés et émergents. En pratique, le fonds est investi principalement dans des actions d’entreprises de pays développés.

Investirez-vous dans des infrastructures pour le secteur de la santé, ce qui pourrait transformer votre fonds en un fonds d'infrastructure?

Bien que le thème ne se concentre pas spécifiquement sur la population vieillissante, vivre en bonne santé implique également le traitement des maladies et le soutien du mode de vie de ce groupe. Sans s’y limiter, cela comprend les maisons de retraite, les soins au seniors, la télésanté: notre scoring peut donc être amené à valoriser les actions d’entreprises actives sur ces sujets (principalement des «Health Care REITS» selon la classification GICS).