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Alors que de nombreuses grandes économies de marché développées ralentissent, les Etats-Unis continuent d'afficher une dynamique étonnamment solide que plusieurs facteurs positifs devraient alimenter dans la durée.

Les prix commenceront à remonter un peu plus tôt que prévu, tandis que l'inflation des services, hors logement, reste élevée.

Le rapport CPI publié hier réaffirme notre opinion selon laquelle la Réserve fédérale ne réduira pas ses taux avant le milieu de l'année.

La situation devient encore plus délicate si la dynamique de croissance sous-jacente des États-Unis reste résistante (ou même s'accélère à nouveau) cette année.

Le président Powell s'abstiendra de signaler une baisse des taux, préférant conserver l'option d‘une «réunion en direct» au mois de mars.

La Réserve fédérale a clairement indiqué qu'elle prévoyait de réduire les taux d'intérêt en 2024 - la question est de savoir quand, de combien et à quel rythme.

Après avoir fait preuve d'une résilience surprenante en 2023, les principales économies devraient marquer le pas, voire se contracter légèrement en 2024.

Cette toile de fond pourrait signifier que la désinflation, qui a été incroyablement rapide par rapport aux normes historiques en 2023, pourrait être plus lente et plus compliquée en 2024.

Les projections économiques des responsables de la Fed montrent qu’ils s’attendent à une baisse significative de l’inflation, à un rythme de croissance légèrement inférieur à la tendance et à un taux de chômage comparable à la tendance.

Jerome Powell tentera de limiter tout assouplissement supplémentaire des conditions financières en continuant à souligner que des hausses supplémentaires pourraient être nécessaires.