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L'exposition à la défense au sein des obligations convertibles européennes est significativement supérieure à celle des indices d'actions traditionnels.

L’univers est bien équilibré en termes de profils. Avec une majorité de profils «mixte» et sensibles aux actions, l’asymétrie de la performance de la classe d’actif se trouve renforcée.

Qui aurait cru, en début d’année, que le meilleur contributeur à la performance après plus de dix mois serait un secteur aussi peu représenté que celui des utilities?

Depuis 1998 on observe une surperformance cumulée de plus de 40% pour les obligations convertibles par rapport à l’allocation diversifiée 60/40.

De nombreux émetteurs ont recours aux convertibles pour financer leur forte croissance. S'intéresser de nouveau à cette thématique porteuse à moyen long terme fait sens.

La volatilité implicite des obligations convertibles a baissé depuis le début de l’année, ce qui permet d’acheter une exposition aux marchés actions avec une protection à un prix attractif.

Les actions évoluent au gré du narratif, mais l’histoire révèle que d’autres facteurs importent, selon Nicolas Schrameck d’Ellipsis AM.