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Les dirigeants chinois devront probablement prendre davantage de mesures de relance afin de remettre la reprise sur les rails.

L’année 2022 a été difficile pour les investisseurs multi-actifs: les obligations américaines ont cédé du terrain au côté des actions pour la troisième fois seulement au cours des 50 dernières années.

Si le secteur manufacturier demeure le principal point faible, le secteur des services semble lui aussi perdre de sa vigueur.

Compte tenu de l’intensité de main-d’œuvre des services, la forte croissance des salaires au Royaume-Uni explique en grande partie cette persistance de l’inflation.

Contrairement aux actions et aux obligations, de nombreuses classes d'actifs alternatives ont généré des performances positives l'année dernière.

Contre toute attente, le premier semestre de l’année s’est révélé très porteur pour les actions, les valeurs technologiques à capitalisation géante ayant été à l’origine du rebond.

Dans la zone euro et au Royaume-Uni, la proportion d’entreprises faisant état de difficultés à recruter n’a pas encore commencé à diminuer.

Lorsque les bénéfices des entreprises diminuent, il en résulte souvent des suppressions d’emplois. Les bénéfices des entreprises reculent actuellement.

A moyen terme, le changement de contexte va soutenir les bénéfices nominaux en Europe, ce que les valorisations actuelles n'intègrent pas encore.