Alors que les infrastructures à forte intensité capitalistique continuent d’attirer d’importants capitaux institutionnels, les infrastructures de taille moyenne jouent toujours un rôle central dans les transac-tions. Leur large éventail d’opportunités d’investissement, leurs facteurs de rendement diversifiés et leur capacité à allier caractéristiques défensives et croissance peuvent en faire un complément convain-cant pour les portefeuilles d’infrastructures à long terme.
Selon le «Infrastructure Investor Fundraising Report Full Year 2025», la levée de fonds dans le secteur des infrastructures privées a dépassé les records des années 2021-2022 pour atteindre près de 300 milliards de dollars en 2025. Ce chiffre record reflète la forte confiance des investisseurs institutionnels et l’augmentation des allocations en faveur des infrastructures en tant que classe d’actifs.
Les infrastructures privées sont devenues un élément incontournable de nombreux portefeuilles institution-nels, grâce à des caractéristiques telles qu’une demande stable, une protection contre l’inflation, un poten-tiel de croissance durable et une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles.
Des opportunités d’investissement bien équilibrées: un marché en pleine expansion
Alors que les projets d’infrastructure à forte intensité capital ont de plus en plus attiré les capitaux institu-tionnels, le segment des projets de taille moyenne reste d’une importance capitale pour l’activité transac-tionnelle. Selon les données de Preqin, au cours des cinq années allant jusqu’à fin 2025, les transactions dans le secteur des infrastructures d’un montant inférieur à un milliard de dollars ont représenté près de la moitié de la valeur totale des transactions et environ 89% de l’ensemble des transactions, ce qui souligne la profon-deur et la liquidité du segment.
Les petites transactions d'un montant inférieur à 250 millions de dollars ont représenté 65,7% des transac-tions, tandis que les transactions de taille moyenne, comprises entre 250 millions et un milliard de dollars, ont représenté 23,5% supplémentaires. Les transactions de grande envergure, supérieures à un milliard de dollars, ne représentaient que 10,8% du total.
Les données de recherche sur les fonds fournies par Preqin indiquent en outre que les intentions des investis-seurs continuent de s’orienter vers des engagements de moindre envergure, ce qui souligne l’intérêt crois-sant pour les stratégies ciblant le segment intermédiaire du marché. Parallèlement, la taille croissante des fonds d’infrastructure a modifié le paysage concurrentiel. Etant donné que de nombreux gestionnaires, qui se concentraient à l’origine sur le segment intermédiaire du marché, sont passés au segment des grandes capitalisations à mesure que leurs fonds se développaient, les segments intermédiaire et inférieur du mar-ché sont relativement sous-desservis.
Pour les investisseurs internationaux qui recherchent la diversification et un potentiel de rendement plus élevé tout en conservant les caractéristiques défensives des infrastructures, cela ouvre un éventail croissant d’opportunités d’investissement.
Optimisation des portefeuilles à long terme grâce à des rendements ajustés au risque plus élevés.
Par le passé, les infrastructures du segment intermédiaire ont affiché, sur différents horizons temporels, une performance ajustée au risque supérieure à celle du marché des infrastructures dans son ensemble. Les données de Scientific Infra & Private Assets (SIPA) datant de janvier 2026 montrent que cet écart était par-ticulièrement marqué sur une période de trois ans: à cette époque, les infrastructures du segment intermé-diaire affichaient un ratio de Sharpe de 1,37, soit plus du double des 0,58 enregistrés par le marché global des infrastructures.
Même si les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, ces données illustrent comment les projets d’infrastructure de taille moyenne peuvent offrir un profil risque/rendement différencié au sein de portefeuilles d’infrastructure à long terme.
Ce segment est par ailleurs bien placé pour tirer parti de tendances structurelles telles que la numérisation, la déglobalisation et la décarbonisation. Ces tendances génèrent des besoins d’investissement dans toute une série de secteurs d’infrastructure et concernent souvent des entreprises et des actifs qui opèrent dans un premier temps à plus petite échelle.
Renforcer l’exposition aux entreprises de taille intermédiaire pour accroître l’efficacité du portefeuille
Les PME offrent en outre l’accès à un éventail plus large de stratégies d’infrastructure, qui va au-delà du segment «core» et englobe les segments «core-plus», «value-add» ainsi que des domaines d’infrastructure connexes. Ces stratégies peuvent compléter l’infrastructure «core» traditionnelle et permettent aux inves-tisseurs de constituer des portefeuilles visant à concilier des caractéristiques défensives et un potentiel de croissance.
Les données SIPA couvrant la période de juin 2001 à décembre 2025 illustrent l’effet potentiel sur le porte-feuille. L’intégration d’infrastructures «Core» non cotées dans un portefeuille traditionnel d’actions et d’obligations a déplacé la frontière efficiente vers des rendements plus élevés et un risque global moindre. Une allocation de 5% dans des infrastructures «Value-Add» non cotées a fait passer le ratio de Sharpe de 0,63 à 0,74.
Cette analyse historique ne signifie pas qu’une telle allocation conduira aux mêmes résultats à l’avenir. Elle illustre toutefois comment une diversification au sein de la classe d’actifs «infrastructures» peut apporter des facteurs de rendement différenciés et potentiellement accroître l’efficacité du portefeuille.
Combinaison de sous-stratégies d’infrastructure pour améliorer la diversification
Si les sous-stratégies d’infrastructure telles que «Core», «Core Plus» et «Value-Add» présentent certes cer-tains points communs, leurs différents moteurs de valeur peuvent offrir des expositions complémentaires. L’accès à des opportunités d’investissement couvrant l’ensemble du spectre de risque des infrastructures permet donc aux investisseurs de combiner ces moteurs de rendement au sein d’un même portefeuille.
Les données de la SIPA mettent en évidence certaines de ces différences. Les infrastructures «Core» se ca-ractérisent généralement par une rentabilité immédiate plus forte et des besoins d’investissement moindres. Les infrastructures «Core Plus» et «Value-Add» présentent généralement une rentabilité immé-diate plus faible, mais offrent une plus grande marge de manœuvre pour générer des rendements plus éle-vés grâce à des mesures de création de valeur.
Il peut s’agir notamment de modernisations technologiques, d’optimisations opérationnelles et de reposi-tionnements stratégiques. Les sous-secteurs émergents des infrastructures, par exemple, démarrent sou-vent à une échelle relativement modeste et ont besoin de capitaux pour étendre leurs capacités, améliorer leur exploitation ou renforcer leur position sur le marché.
Cette distinction peut faire en sorte qu’un engagement dans le segment «mid-market» vienne compléter l’infrastructure «core» traditionnelle, plutôt que d’être simplement une version réduite des investissements dans les grandes capitalisations.
Axé sur la résilience au-delà des cycles de marché
L’intensification des risques géopolitiques et les divergences croissantes entre les perspectives de croissance des principales économies continuent de marquer le contexte économique mondial. Dans ce contexte, les stratégies d’infrastructure du «mid-market», qui se concentrent sur des actifs axés sur les infrastructures et s’appuient sur des voies claires de création de valeur, peuvent offrir une résilience à travers différents cycles de marché.
Les stratégies du segment «mid-market» peuvent en outre offrir un accès à des sous-secteurs émergents des infrastructures, qui misent davantage sur des leviers actifs et à court terme pour créer de la valeur. En se tournant vers ces segments, les investisseurs peuvent compléter leurs portefeuilles d’infrastructures tradi-tionnels par des actifs alliant des caractéristiques défensives à un potentiel de rendement plus élevé.
L’accélération prévue des investissements dans les infrastructures souligne encore davantage la pertinence de ce segment. Selon Preqin, les actifs sous gestion dans le secteur des infrastructures à l’échelle mondiale devraient atteindre 3000 milliards de dollars d’ici 2030. Le secteur des infrastructures du marché intermé-diaire a déjà représenté une part importante du volume et de l’activité des transactions ces dernières an-nées, ce qui souligne l’ampleur du potentiel d’opportunités.
Pour les investisseurs qui souhaitent améliorer la diversification de leur portefeuille et augmenter leurs ren-dements ajustés au risque sans pour autant renoncer aux caractéristiques défensives des infrastructures, le marché intermédiaire offre une opportunité intéressante de tirer parti de cette opportunité.