Evolution des taux depuis l'an 2000

Comme attendu, la Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur à zéro lors de sa séance de septembre. Elle ne voyait aucune raison d’ajuster l’orientation de la politique monétaire afin de maintenir l’inflation dans la plage de stabilité des prix. Le président de la BNS, Martin Schlegel, ne doute pas que l’inflation se maintiendra dans la marge de fluctuation de 0% à 2%, malgré les effets conjugués de la hausse des prix de l’énergie et de l’affaiblissement du franc.

Dans le même temps, l’économie suisse se montre résistante et se rapproche à présent de son potentiel. La politique de taux nuls visant à soutenir l’économie semble donc de plus en plus inappropriée. A l’heure actuelle, la BNS reste toutefois prudente en raison de la grande incertitude qui règne et de la longue période de sous-utilisation des capacités de production dans l’industrie observée précédemment.

Si la reprise économique se poursuit et en l’absence d’un apaisement rapide du conflit au Moyen-Orient accompagné d’une forte baisse des prix de l’énergie, une fenêtre pour une première hausse des taux d’intérêt pourrait déjà s’ouvrir suffisamment d’ici la prochaine évaluation de la situation en décembre. Les marchés des taux prennent déjà en compte un abandon progressif de la politique de taux nuls. Les conditions des hypothèques à taux fixe à plus long terme se sont donc déjà légèrement renchéries et ne devraient pas continuer d’augmenter de manière significative en cas d’ajustements limités des taux d’intérêt.