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Nous pourrions nous rapprocher rapidement de la récession si la Fed devait reprendre sa politique de hausses de taux intempestives visant à terrasser l'inflation.

Nous entamons depuis cette semaine un positionnement de protection sur les obligations d’Etat qui permettra de limiter la volatilité des portefeuilles en cas de regain de stress.

Alors que la hausse des taux d’intérêt et l’inflation élevée pèsent sur le moral, il y a aussi des nouvelles réjouissantes du côté des entreprises – mais pas que. L’incertitude des investisseurs s’exprime aussi par une bourse en quête de direction.

«Nous nous attendons à une évolution douce de la conjoncture», explique Björn Jesch, Global Chief Investment Officer. Cela devrait notamment profiter aux obligations d'entreprises, en particulier européennes.

Après avoir atteint des niveaux nominaux record, les prix de l'or se sont affaiblis au cours des cinq dernières semaines.

Les risques restent orientés vers des taux directeurs plus élevés pendant plus longtemps que ne l'anticipent les marchés.

Le resserrement monétaire se diffuse à l’économie réelle, tout est en place pour une désinflation accélérée.

La progression soutenue des actifs risqués s’explique par une économie qui s'est montrée plus résiliente que prévu, mais aussi, et surtout, le recul de l'inflation.

Graphique de la semaine de GSAM. Les actions des marchés émergents passeront bientôt à une reprise bifurquée des bénéfices.

La reprise des cours ne repose pas sur une large base. Les risques de revers sont considérables. Mais il y a des secteurs et des actions qui méritent d'être achetés.