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L’amélioration de l’efficacité des logiciels et la baisse des coûts liées à l’IA devraient conduire à une augmentation – et non à une contraction – de la demande de logiciels.

Les divergences entre les sous secteurs technologiques marquent le début d’année.

L’enthousiasme est au rendez-vous, les actions suisses sont prisées. La réorientation stratégique de Nestlé, poids lourd du SMI, est bien accueillie et propulse le Swiss Market Index vers des niveaux records.

Défense, énergie, industrie: l’Europe entre dans un régime de déficits durables qui redéfinit inflation, taux et allocation d’actifs.

Le recul des investissements entrants et l’essor du capital chinois à l’étranger redéfinissent les chaînes de valeur et la géographie économique mondiale.

Graphique de la semaine de GSAM. Volatilité en hausse: valorisations élevées et risques de correction.

Pour ceux d'entre nous qui aiment voir la concurrence se dérouler sur un pied d'égalité, la divergence actuelle entre les cadres politiques des banques centrales n'est pas une bonne nouvelle.

Au début de l’année 2025, de nombreux commentateurs voyaient les marchés actions européens surperformer le marché US. Bis repetita en 2026?

Nombre d’éditeurs de logiciels injustement sanctionnés par le marché se négocient bien au-dessous de leur juste valeur.

Dans l’ensemble les rendements restent intéressants, mais lorsque le portage est la source principale de performance, il devient essentiel de maîtriser les risques à la baisse.