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L’histoire montre qu’entre le début d’un resserrement monétaire et le moment où ce resserrement se fait vraiment sentir sur l’activité économique.

«Dans la zone euro, le taux de chômage reste orienté à la baisse malgré le recul en glissement annuel de l’activité dans le secteur manufacturier depuis le mois de mars», indiquent Guy Wagner et son équipe de la BLI.

Inscrite à 10,6% en octobre 2022, l’inflation pour la zone euro s’établit désormais à 5,2%. Mais cela demeure encore bien au-dessus de l’objectif des 2%.

En Chine, la croissance du PIB ralentit. La détente des taux d’inflation se poursuit. Les banques centrales continuent de relever leurs taux directeurs. L’espoir d’un atterrissage en douceur de l’économie mondiale grandit.

Il semble irréaliste de penser que la remontée des marchés boursiers au premier semestre marque le début d’un nouveau cycle haussier pour les actions.

En juillet, la BCE devrait à nouveau relever ses taux directeurs de 25 points de base. Les rendements à échéance des obligations d'État ont légèrement augmenté. L’indice Nasdaq a enregistré sa meilleure première moitié d’année depuis 40 ans.

Le fonds vise à générer une performance de long terme de 2% à 3% au-dessus du rendement du cash tout en cherchant à maîtriser le niveau de pertes potentielles à des niveaux tolérables pour un investisseur prudent.

Les indicateurs de dynamisme continuent de diverger avec un secteur manufacturier où l’activité se comprime et un secteur des services qui reste en croissance soutenue par la bonne résistance de la consommation.

«La croissance plus faible que prévue provient avant tout du ralentissement des investissements des entreprises et de la faiblesse des stocks», estime le CIO Guy Wagner.

L'inflation des services, tenace jusqu'à présent, ralentira en cours d’année lorsque la situation sur les marchés de l'emploi se détériorera.