Les marchés volatils, les tensions géopolitiques et les évolutions de politique monétaire ont sensiblement modifié les attentes de nombreux investisseurs. En Suisse notamment, où l’environnement est marqué depuis des années par des taux bas et où les placements à revenu fixe génèrent peu de rendement, les distributions régulières gagnent en importance. Cela se traduit par une pondération accrue des revenus planifiables, par exemple en complément d’un revenu professionnel ou de retraite.
Les stratégies visant à générer des revenus de manière ciblée – souvent regroupées sous le terme d’Income Investing – répondent précisément à ce besoin: elles combinent différents instruments de placement afin de produire des flux de paiements réguliers et aussi indépendants les uns des autres que possible. En tant qu’élément flexible, ces approches peuvent être intégrées de manière ciblée dans des portefeuilles orientés croissance comme dans des portefeuilles à orientation défensive.
Sources de revenus diversifiées
Une caractéristique essentielle des stratégies Income performantes réside dans la combinaison ciblée de différentes composantes de rendement, chacune présentant son propre profil risque/rendement. Les actions à rendement de dividende élevé constituent à cet égard un pilier central. Les entreprises disposant de modèles d’affaires solides et de flux de trésorerie stables peuvent verser des distributions fiables et ainsi améliorer la prévisibilité.
Dans une stratégie de placement équilibrée, elles sont complétées par des obligations générant des paiements de coupons réguliers. Grâce à une sélection ciblée des niveaux de solvabilité ainsi qu’à une combinaison différenciée d’émetteurs et d’échéances, il est possible de gérer de manière ciblée les risques de taux et de crédit et de viser un équilibre entre rendement et risque de défaut. Les placements immobiliers – par exemple via des sociétés immobilières ou des fonds immobiliers cotés en bourse – génèrent des revenus réguliers issus des loyers, souvent basés sur des contrats de longue durée.
Les stratégies systématiques d’options telles que les Covered Calls ou les Collateralized Puts peuvent générer des primes d’options récurrentes et contribuer ainsi à des distributions plus stables. Elles peuvent être appliquées à des positions en actions ainsi qu’à des actifs réels tels que l’or et peuvent notamment fournir des revenus réguliers dans des marchés évoluant latéralement. En contrepartie, le potentiel de hausse au-delà du prix d’exercice reste limité.
Qualité et structure pour des revenus planifiables
L’Income Investing repose moins sur des taux de distribution maximaux que sur la qualité et la pérennité des sources de revenus sous-jacentes. L’accent est mis sur des formes de placement présentant des fondamentaux stables, des revenus fiables et une structure durable à long terme. Cela inclut des entreprises dotées d’une politique de distribution cohérente, des émetteurs obligataires solides ainsi que des stratégies d’options mises en œuvre avec discipline.
Dans ce contexte, l’immobilier apporte une contribution importante, pour autant qu’il soit caractérisé par un taux d’occupation élevé et des revenus locatifs sécurisés à long terme. Les fonds immobiliers suisses bénéficient de conditions-cadres stables et d’une demande soutenue. Cela renforce la prévisibilité des flux de trésorerie et complète judicieusement le portefeuille global.
Les stratégies Income visent à générer un flux de revenus fiable présentant un potentiel à long terme, tout en préservant le capital réel, c’est-à-dire corrigé de l’inflation. Il convient toutefois d’évaluer soigneusement le niveau des distributions, car des versements durablement supérieurs au niveau de rendement peuvent compromettre cet objectif.
Dans la pratique, des fonds gérés professionnellement avec des classes de parts distributives sont donc souvent utilisés. La combinaison de différentes classes d’actifs et de différents calendriers de distribution permet de lisser les flux de paiements tout au long de l’année.
Efficience fiscale et rendement net
Outre le niveau des distributions brutes, le traitement fiscal individuel influence également le rendement net effectif. Les revenus de dividendes et d’intérêts sont généralement considérés comme des revenus et sont en partie soumis à l’impôt anticipé.
Pour les placements immobiliers, la charge fiscale peut être structurée de manière plus différenciée. Les fonds immobiliers suisses directs imposent les revenus et la fortune au niveau du fonds, souvent à un taux institutionnel plus faible. Pour les investisseurs privés, cela peut représenter des avantages en matière d’imposition sur le revenu et sur la fortune.
Un autre aspect concerne les primes d’options. En Suisse, celles-ci peuvent – selon la structure de la stratégie et la qualification fiscale individuelle – être considérées comme des gains en capital, lesquels peuvent être exonérés d’impôt pour les investisseurs privés. Les approches basées sur les options peuvent ainsi soutenir efficacement le rendement courant. L’efficience fiscale constitue donc un levier supplémentaire pour le rendement net1.
Les stratégies Income dans la pratique
L’Income Investing peut orienter un portefeuille de manière ciblée vers des flux de revenus planifiables. Différentes sources de revenus contribuent à une base de revenus stable, tout en restant soumises à des risques et à des fluctuations de valeur.
Pour une mise en œuvre pratique, UBS Asset Management propose un large éventail de solutions – allant de stratégies axées sur la Suisse à des approches régionales et mondiales. Cela inclut des stratégies actions orientées dividendes, des approches basées sur les options appliquées aux actions et aux actifs réels, des fonds immobiliers distributifs ainsi que des solutions Multi-Asset Income regroupant différentes classes d’actifs.
Une sélection rigoureuse et un alignement sur les objectifs individuels sont déterminants. Ainsi, l’Income Investing peut devenir une composante stratégique pertinente d’un portefeuille.
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1Ceci ne constitue pas un conseil fiscal. Les investisseurs devraient consulter leurs propres conseillers fiscaux sur la base de leur situation et de leurs circonstances individuelles.
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