Le fonds BNP Paribas Russia Equity continue de bénéficier de l'une des équipes les plus expérimentées du secteur et d'une approche bien structurée axée sur une recherche bottom-up rigoureuse. La part Privl Cap du fonds conserve sa note des analystes Morningstar «Bronze».

Les parts les moins chères ont une note «Silver», mais les plus chères sont notées «Neutral».

La gestion de la stratégie est sous-traitée à l'équipe TKB Investment Partners, dirigée par le CIO Vladimir Tsuprov.

L'équipe a connu un certain changement au cours des dernières années, ce qui n'est pas idéal, mais nous pensons qu'elle reste solide en termes de ressources et d'expérience.

Nous accordons également une grande importance au lead manager Vladimir Tsuprov, qui dirige cette stratégie depuis 2007 et apporte de la continuité à l'équipe, aux côtés de Gennady Sukhanov, Mikhail Nesterov et Andrey Saenko, qui sont tous chez TKB depuis plus de 10 ans.

Nous aimons la rigueur et la profondeur des recherches qui soutiennent cette approche ascendante.

Nous apprécions également la volonté de l'équipe d'envisager en permanence des améliorations au processus.

Par exemple, en 2019, l'équipe a ajouté un filtre ESG à sa sélection dans l'étape de génération d'idées de son processus, ainsi qu'en intégrant le risque ESG dans les modèles de valorisation.

Le processus combine une recherche fondamentale ascendante avec une gestion des risques contrôlée concernant la construction de portefeuille, qui, pour cette stratégie, tient compte des indices de référence, car au moins 60% doivent être investis dans des noms de référence.

Néanmoins, l'équipe est prête à prendre des paris relativement importants à la fois au niveau des actions et du secteur.

Au 31 août 2021, la part active était de 40,3% et l'exposition hors indice de 24,2% du portefeuille.

Malgré le maintien d'une part active relativement faible, liée à la concentration de l'univers et aux contraintes propres au format UCITS, l'équipe a pu constituer un track record solide et cohérent sans pour autant devenir un «index hugger».

Depuis que Tsuprov a repris la stratégie en avril 2007 jusqu'au 31 juillet 2020, la plus ancienne part C a surperformé la moyenne de ses pairs dans la catégorie des actions russes.