Edmond de Rothschild Real Estate SICAV (ERRES) publie son rapport annuel au 31 mars 2024. Les résultats robustes d’ERRES témoignent de la qualité du portefeuille et du travail effectué par le gestionnaire.

• Paiement d’un dividende stable de 3,80 francs par action, avec un coefficient de distribution de 79,03%, à valider par l’Assemblée Générale du 16 juillet 2024. 
• Faible taux de pertes sur loyers à 2,10% représentatif de la qualité des immeubles et du travail réalisé par le gestionnaire. 
• Augmentation de +2,5% des revenus locatifs à périmètre constant grâce au déploiement de la stratégie de valorisation des états locatifs, couplé à une gestion proactive de la vacance. 
• Forte activité de construction avec plus de 10 millions de francs d’états locatifs actuellement en chantier. 
• Vente de neufs immeubles non-stratégiques ou déjà valorisés, générant un gain réalisé distribuable de 10,5 millions de francs. 
• Moyenne des émissions de CO2 du portefeuille à 19,3 kg CO2/m², en ligne avec l’objectif de 15 kg/m² d’ici à 2030

Compte de résultat

Au 31 mars 2024, le résultat net de l’exercice, reprenant les revenus et charges courantes enregistre un recul de 7,9% pour s’établir à 52,8 millions de francs, soit 3,29 francs/action.

Le total des produits est en baisse de 2,2% par rapport à l’exercice précédent. En effet, contrairement à l’exercice 2022/23, le fonds ne bénéficie pas sur cet exercice de revenus tirés de l’augmentation de capital. Cette baisse est en partie compensée par une contribution positive des revenus locatifs à hauteur de +6,2%. La croissance des revenus locatifs s’élève à +2,5% (2,4 millions de francs) à périmètre constant. Cette hausse est complétée par des revenus issus des acquisitions réalisées durant l’exercice précédent (2,6 millions) et de quatre nouvelles acquisitions (2,4 millions). Par ailleurs, les nouveaux investissements réalisés sur cet exercice n’ayant pas encore déployé l’intégralité de leur potentiel, la croissance des revenus immobiliers se poursuivra lors du prochain exercice.

Le taux de perte sur loyer au 31 mars 2024 s’établit à 2,10% de l’état locatif total, y compris les gratuités et pertes, contre un niveau de 2.01% lors de l’exercice précédent. Le faible niveau de vacant atteste de la qualité des immeubles du portefeuille, leurs bons emplacements ainsi que la gestion proactive des enjeux de relocations par le gestionnaire.

Relevons la baisse significative du taux de vacance des immeubles commerciaux de Corniche 3A/3B à Epalinges (VD), Freiburgstrasse 555 à Niederwangen (BE) et Sinserstrasse 65-67 à Cham (ZG) suite à des activités de commercialisation efficaces. Le départ en cours d’exercice du locataire principal de l’immeuble Veyrot 11 à Meyrin (GE) vient péjorer le résultat d’ensemble très positif.

Concernant les charges au 31 mars 2024, elles représentent 52,4% des produits contre 49,5% sur l’exercice précédent. Les charges afférentes aux immeubles (entretien et rénovation, administration et charges directes) sont stables à un niveau de 15,9% du total des produits.

Les charges d’intérêts hypothécaires enregistrent une hausse de 69,4% à 11,1 millions de francs reflétant l’environnement haussier sur les taux en Suisse et le volume plus important de financements en portefeuille. Cette hausse a toutefois été contenue grâce au suivi rigoureux et à l’anticipation du gestionnaire vis-à-vis des financements.

La charge fiscale est en baisse en pourcentage des revenus grâce à une partie plus importante des immeubles détenus indirectement, à la prise en compte des exonérations liées aux immeubles certifiés HPE et à la reprise d’un excédent de provision. Finalement les coûts de fonctionnement du fonds (TER) sont stables à 0,61% de la fortune totale (GAV).

Neuf immeubles ont été vendus durant la période, débouchant sur un gain réalisé après impôt de 10,5 millions de francs, soit une marge nette de plus de 12% sur les prix de vente obtenus. Le résultat réalisé de l’exercice se monte à 63,3 millions, en hausse de 2,0% par rapport à l’exercice précédent et correspond à 3,94 francs/action.

Le résultat total de l’exercice 2023/24 se monte à 29,5 millions de francs, en recul par rapport à l’exercice précédent, et qui s’explique par la perte non réalisée de l’exercice de 33,7 millions reflétant les conditions de marché actuelles.

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