Les actions allemandes se distinguent cette année par leur attractivité exceptionnelle. En effet, l'indice DAX a enregistré une hausse impressionnante de 19,4% au cours des six premiers mois de 2025, atteignant une progression de 30% sur les douze derniers mois. Cette performance surpasse celle de l'indice américain S&P 500, qui n'a progressé que de 5%, et celle de l'indice européen Stoxx 50, qui a augmenté de 8% sur la même période. Les valeurs industrielles telles que Siemens, Rheinmetall et Siemens Energy, ainsi que les assureurs Allianz et Münchner Rück, et la société technologique SAP, ont largement contribué à cette hausse.
Cependant, cette performance boursière contraste avec la faiblesse persistante de la croissance économique allemande. Le gouvernement prévoit une stagnation du PIB à 0,0% pour 2025, tandis que les instituts de recherche économique tablent sur une légère hausse de 0,1%. Les entreprises cotées en bourse parviennent à compenser cette morosité grâce à leurs activités internationales. Néanmoins, les barrières douanières renforcées aux États-Unis et la concurrence accrue des entreprises chinoises représentent des défis majeurs.
L'espoir pour le marché boursier allemand repose en grande partie sur le programme d'infrastructure et d'armement du gouvernement fédéral. Ce programme prévoit un investissement de 500 milliards d'euros sur dix ans pour moderniser les infrastructures publiques, ainsi qu'une augmentation significative des dépenses de défense. En 2024, ces dépenses représentaient déjà 2,1% du PIB allemand, soit 90,6 milliards d'euros, et devraient atteindre 155,2 milliards d'euros cette année. De plus, les membres européens de l'OTAN, à l'exception de l'Espagne, ont promis d'augmenter leurs dépenses de défense à 5% du PIB lors du dernier sommet de l'alliance militaire.
Les réformes structurelles et la débureaucratisation promises par les partenaires de la coalition devraient favoriser un redressement économique. Ce redressement profiterait à l'ensemble des entreprises et se traduirait par une croissance des bénéfices des sociétés cotées en bourse. Les marchés anticipent déjà cette évolution positive, avec une croissance des bénéfices par action des entreprises du DAX estimée à environ 15% en 2026.