L'inflation est élevée, le chômage s'est stabilisé à un faible niveau et les conditions du marché du travail sont solides. Il n'est donc pas surprenant que la Fed ne soit pas pressée d'ajuster ses taux directeurs. Bien que cela semble fermer la porte à une baisse des taux en mars, il y avait une certaine ambiguïté dans la déclaration de la Fed. La faiblesse de l'emploi ou de l'économie pourrait entraîner de nouvelles baisses, tandis qu'une inflation persistante pourrait signifier le maintien des taux à un niveau plus élevé pendant plus longtemps.

Pour l'heure, la décision de la Fed conforte le consensus selon lequel il ne faut pas s'attendre à une modification des taux tant que la politique économique de la nouvelle administration n'a pas encore pris forme. La Fed estime manifestement que les taux directeurs sont au bon niveau pour l'instant et qu'elle ne sera pas forcée d'agir. Nous pensons que cela est positif pour les marchés du crédit aux entreprises, les rendements absolus restant à des niveaux attrayants.