Points clés

• Les rendements obligataires mondiaux se sont durablement réajustés à la hausse. Le Japon confirme cette tendance. Les opportunités de générer des revenus sont de retour, mais toutes les sources de rendement ne se valent pas.
• Les actions américaines ont progressé pour une deuxième semaine consécutive, malgré le regain de tensions au Moyen-Orient. Selon nous, les investisseurs font abstraction des chocs géopolitiques à court terme.
• Les chiffres de l'inflation américaine publiés cette semaine pourraient conforter la récente réévaluation des anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), si les pressions inflationnistes demeurent soutenues.

La profonde réévaluation des anticipations de politique monétaire de la Fed au cours des six derniers mois a eu des répercussions bien au-delà des marchés américains. Le Japon illustre parfaitement cette évolution: le rendement des obligations d'État à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans, alors même que le yen est tombé à son plus bas niveau depuis 1986. Des taux d'intérêt plus élevés constituent l'une des caractéristiques majeures du nouveau régime décrit dans nos perspectives de mi-année, offrant un environnement plus favorable à la génération de revenus durables. Toutefois, la sélectivité demeure essentielle.

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