La décision de la Fed de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base marque un changement d'orientation, la banque centrale américaine ayant choisi de donner la priorité au marché du travail plutôt qu'à l'inflation lors de la réunion de septembre.

A l'avenir, la Fed devra faire face à la tâche indéniablement complexe de concilier son double mandat dans un contexte de faiblesse du marché du travail américain et d'inflation toujours élevée. La pression pour réduire encore les taux compliquera davantage la situation. Dans ce contexte, les investisseurs continueront probablement à diversifier leurs actifs hors des Etats-Unis, dans un monde où les risques se concentrent de plus en plus sur la plus grande économie développée.

Les marchés ont adopté une perspective optimiste, enregistrant une forte hausse dans l'anticipation d'une reprise des baisses de taux par la Fed. Pour l'instant, il semble que les avantages des taux d'actualisation plus bas pour les actions et des coûts de financement réduits pour les emprunteurs l'emportent sur les risques accrus d'un ralentissement économique plus marqué, voire d'une récession aux Etats-Unis. Nous continuons de profiter du rallye sur les marchés obligataires pour le moment, mais nous agissons avec plus de prudence qu'il y a quelques mois en raison des risques accrus et du potentiel de hausse limité.