ESG: l'Europe en tête – le défi actuel: la génération d’alpha

Communiqué, CFA Institute

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Le CFA Institute et les Principes pour l’Investissement Responsable publient un nouveau rapport sur les meilleures pratiques d’intégration des critères ESG en Europe.

Le CFA Institute, association mondiale des professionnels de l’investissement, et les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) publient leur troisième rapport consacré à l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le monde. 
Intitulé «ESG Integration in Europe, the Middle East and Africa: Markets, Practices and Data», ce nouveau rapport dresse un état des lieux des pratiques de l’intégration des facteurs ESG en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMEA) et met en lumière l’hétérogénéité des pratiques en matière d’intégration des critères ESG dans huit principaux marchés, dont l’Allemagne, la France, la Suisse, le Royaume-Uni, l’Afrique du Sud et les pays du Golfe. 

Aujourd'hui, les résultats pour la région EMEA ont été présentés lors d'un événement organisé par la CFA Society Switzerland et Swiss Sustainable Finance à Genève. 

Christian Dreyer, CFA, directeur général de la CFA Society Switzerland: «Pour les principaux acteurs du marché, la prise en compte des facteurs ESG dans le processus d'investissement est déjà si avancée que la crainte d'une sous-performance appartient au passé. Au contraire, les critères ESG sont de plus en plus considérés comme une opportunité de surperformance. Le défi actuel consiste donc à filtrer les données ESG pertinentes, à les intégrer dans le processus d'investissement et à générer ainsi un alpha positif. En outre, l'événement d'aujourd'hui a montré de nouveau que les acteurs veulent une standardisation de la méthodologie ESG et de la préparation des données.» 

Les principales conclusions du rapport 
  • Il n’existe pas de « solution miracle » ni de pratiques uniformes permettant et facilitant l’intégration des critères ESG. 
  • Les investisseurs devraient se concentrer davantage sur l’analyse ESG plutôt que sur l’investissement ESG. L’analyse ESG constitue en effet un élément fondamental de l’analyse des investissements car elle exige d’adopter une approche disciplinée et basée sur des données pour être pleinement intégrée dans le processus d’investissement. 
  • Bien que les gérants de portefeuille et les analystes intègrent le plus fréquemment les facteurs ESG dans leur processus d’investissement, ils ajustent assez rarement leurs modèles en fonction des données ESG. 
  • La gestion des risques et la demande des clients constituent les principaux moteurs de l’intégration des critères ESG. A l’inverse, une faible compréhension des problématiques ESG et l’absence de données ESG comparables sont les principaux freins à cette intégration des critères ESG. 
  • La gouvernance est le critère ESG que la majeure partie des investisseurs intègrent dans leurs processus, même si les critères environnementaux et sociaux prennent de l’ampleur. 
  • L’intégration des critères ESG est beaucoup plus avancée dans l’univers des actions que dans l’univers des obligations. 
Les conclusions pour la Suisse 

Le nouveau rapport pour la région EMEA consacre une large section à l’intégration des critères ESG sur le marché suisse. Voici quelques conclusions: 

  • Les spécialistes des actions ajustent leurs modèles et outils d'évaluation pour les critères ESG plus fréquemment que les spécialistes des titres à revenu fixe. 
  • Dans l’univers des actions les facteurs de gouvernance sont intégrés un peu plus fréquemment que les facteurs environnementaux et sociaux, tandis que les spécialistes des titres à revenu fixe intègrent les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance avec la même fréquence. 
  • De nombreux participants suisses à l'atelier se sont concentrés sur le fait que l'importance des questions ESG est plus susceptible de devenir évidente à long terme. Ils examinent les questions ESG dans une optique d'investissement à long terme. 
  • Bien que l'obstacle à l'intégration des facteurs ESG le plus souvent cité soit une compréhension limitée des questions ESG et de l'intégration des facteurs ESG, un certain nombre de participants ont noté qu'il serait utile d'avoir un cadre universel pour comprendre ce que les investisseurs appellent les "facteurs ESG" et les "facteurs traditionnels". 
  • L'absence d'une culture d'entreprise d'investissement autour de l'intégration ESG est le deuxième obstacle le plus important à l'intégration ESG. 

Paul Smith, président et directeur général du CFA Institute: «La zone EMEA est la région où l’intégration des critères ESG est la plus sophistiquée, de nombreux analystes et investisseurs institutionnels en Europe faisant même figure de pionnier en intégrant ces facteurs ESG depuis de nombreuses années. Nous espérons que ce rapport, ainsi que les autres rapports de la série, pourront offrir des conseils et des lignes directrices aux investisseurs et analystes du monde entier qui sont à la recherche des meilleures pratiques en matière d’intégration des critères ESG.» 

Fiona Reynolds, directrice générale des PRI: «Notre recherche montre que les investisseurs institutionnels et les gérants d’actifs devraient travailler plus étroitement et partager davantage d’informations sur la manière dont ils intègrent les données ESG dans leur processus d’investissement. Les investisseurs et les entreprises doivent également collaborer davantage afin de promouvoir la standardisation des données ESG.»

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