Le consensus qui avait largement anticipé le retour de  la volatilité cette année, alimentée par des signes de ralentissement et une correction possible, est passé sur un mode «défensif».

Le portefeuille modèle équilibré de l’ISAG conserve en juin une surpondération actions à 45%, néanmoins en baisse de 4 points par rapport à décembre 2017. Sur le plan régional, toutes les zones géographiques passent à neutre traduisant une survalorisation des marchés. L’allocation pro-risque est confirmée avec la sous-pondération forte des obligations d’Etat (12%) (+2 points depuis janvier 2018)  et une forte baisse du crédit (17% contre 23% en janvier 2018), traduisant le climat d’incertitudes économiques notamment en zone euro et en Chine. L’allocation en alternatifs est surpondérée et passe de 11% à 15% traduisant une hausse des paris risqués. Les matières premières poursuivent leur nette progression tirées vers le haut par l’utilisation de l’or comme principal moyen de couverture.