Les marchés financiers d'aujourd'hui présentent une variété de défis. Les choses changent. L'expansion massive des bilans des banques centrales dans les pays développés après 2008 - l'une des principales forces qui ont façonné les marchés au cours de la dernière décennie - s'inverse. L'énorme marée de liquidités qui a fait grimper les actifs à l'échelle mondiale - et dans certains cas sans distinction - est en train de s'atténuer. Les marchés connaissent une volatilité accrue, des corrections brutales et une hausse de l'inflation. En outre, les préoccupations macroéconomiques - y compris les points chauds géopolitiques, l'incertitude politique croissante en Europe et la menace de guerres commerciales - posent toutes des problèmes légitimes pour la stabilité des marchés.

Les investisseurs qui ne sont pas préparés à ces changements peuvent être exposés à des risques importants, à notre avis. Le défi pour les investisseurs à l'avenir sera que la relation traditionnelle de diversification entre les obligations et les actifs à risque pourrait ne pas se maintenir dans cette nouvelle ère, en particulier si les marchés obligataires commencent à ressentir les effets de la hausse des taux d'intérêt. Il est tout à fait possible que les actifs à risque diminuent également à mesure que le taux «sans risque» (ex. le rendement des instruments du Trésor américain) augmente. Les marchés se sont habitués à des taux d'actualisation exceptionnellement bas - un changement à la hausse pourrait avoir une incidence importante sur ces évaluations.