Les cycles macroéconomiques et d'inflation du Japon sont actuellement en décalage avec ceux des autres économies développées. Depuis l'été dernier, le Japon enregistre une croissance positive des salaires réels parallèlement à une inflation alimentée par la demande intérieure. 

Cette dynamique des salaires et de l'inflation renforce le potentiel de nouvelles hausses de taux par la Banque du Japon (BoJ) cette année. Nous prévoyons une hausse supplémentaire de 25 points de base en juillet, ce qui porterait le taux directeur du Japon à 0,75%.

L'augmentation des rendements de l'épargne et la croissance continue des salaires devraient atténuer les effets de resserrement de ces hausses.