Les banques centrales du monde entier veulent lever le pied de la pédale de frein de la politique monétaire. Après les banques centrales suisse, suédoise et canadienne, la BCE a suivi aujourd'hui. Des différences dans le cycle conjoncturel et d'inflation ont permis une première baisse des taux directeurs avant la Fed américaine.

Comme nous l'avions prévu, la BCE ne s'est pas engagée sur une voie de baisse des taux. Sa dépendance vis-à-vis des données reste importante. Parallèlement, la révision à la hausse des prévisions d'inflation, en particulier pour 2025, indique qu'il faudra peut-être plus de temps pour atteindre l'objectif d'inflation. Cette déclaration est nettement plus restrictive que prévu et ne suggère que des baisses de taux très graduelles.

Nous prévoyons une pause en juillet et de nouvelles baisses de taux en septembre et décembre.