La rébellion s’organise hier Downtown Manhattan, menée par Microsoft et l’indice SOX (semi-conducteurs). Les positions à découvert (short) sont massivement débouclées, l’histoire nous dira rapidement si cela est un dead cat bounce ou le début de quelque chose. Le mouvement de Microsoft d’hier est historique, le titre progresse de 450 milliards de dollars en capitalisation boursière après ses trimestriels, pendant que Meta chute de 8% dans une indifférence quasiment générale. Les intervenants achètent la faiblesse mais uniquement (ou presque) dans les semis et les mastodontes de la tech (ex META, Apple et Alphabet). Ce matin le phénomène est amplifié par le KOSPI, qui rebondit fortement de 17,9% encouragé par la performance du SOX, SK Hynix progresse de 26,4%, Samsung Electronics de 22,95%, tout cela laisse songeur et ne respire en rien la sérénité. À ce sujet, avant de passer à la séance de Wall Street d’hier soir intéressons-nous à l’indice sud-coréen, qui a progressé de 297% entre avril 2025 et juin 2026, avant de chuter de 38% en seulement cinq semaines. Malgré l’ampleur de cette correction, les trois indicateurs de panique suivis par SentimenTrader ne signalent pas encore une véritable capitulation: ni la proportion de titres à leur plus bas de douze semaines, ni celle des actions affichant un RSI inférieur à 30, ni l’indicateur composite de panique n’ont dépassé le seuil extrême de 80%. Ces signaux, très rares mais historiquement utiles, ne constituent pas des recommandations d’achat immédiat: ils indiquent plutôt qu’il peut être temps de se préparer à investir, une fois que la baisse montre des signes d’essoufflement. En l’état, le KOSPI vient certes de rebondir, mais l’absence de capitulation suggère que le marché pourrait encore reculer avant de former un point bas durable (source: Sentimentrader).
Superbe clôture des trois principaux indices américains hier soir, en surface du moins. Dès la première observation on constate que la hausse du jour est confinée aux semis et aux grosses capitalisations de la tech. Le podium du S&P500 (SPX) se compose de la tech, de la consommation discrétionnaire et des industrielles. Ce qui est frappant, c’est de constater que le breadth (l’écarte entre les titres clôturant en hausse par rapport à ceux en baisse) est nettement négatif sur le SPX et à peine positif sur le NDX. En parallèle, l’indice S&P500 ex tech (SPXXTSUP) recule de 0,35% sur la séance, pendant que le S&P500 équipondéré (SPW) perd 0,20% alors que le SPX progresse de 1,66%. Les volumes de trading se réveillent quelque peu, le NDX et le SOX récupèrent leurs moyennes mobiles à 100 jours, la volatilité chute de 17%, le VIX revient quasiment à la case départ, niveau actuel 17,09.
Côté monnaies cela bouge passablement principalement à cause d’une intervention de la Banque du Japon pour supporter le yen, au détriment du dollar. Il semble que le même phénomène se soit produit sur le won coréen, tout cela explique l’affaiblissement brutal du billet vert, notamment face à l’euro, la paire revient à 1,1513, sa 50 jours évolue à 1,1482. Côté métaux, l’ensemble du pack est sous pression ce matin. L’or recule de 0,63% à 4076 dollars l’once, pénalisé par le raffermissement du dollar (de ce matin) et par un regain d’appétit pour le risque, qui réduit la demande de valeurs refuges. L’argent suit la tendance et cède 0,77% à 58,13 dollars l’once. Les métaux du groupe du platine sous-performent: le platine baisse de 1,44% à 1637,11 dollars l’once et le palladium de 1,31% à 1301,12 dollars, alors que le recul des prix du pétrole et l’apaisement des inquiétudes concernant les chaînes d’approvisionnement pèsent sur les perspectives de demande industrielle. Le baril de WTI Light Crude à 82,21 dollars. La courbe des taux US est plutôt calme, le 10 ans cote 4,65%.
L’ouverture de ce vendredi se déroule dans un climat favorable au risque, soutenu par le puissant rebond des valeurs technologiques liées à l’intelligence artificielle à Wall Street et par la forte progression des marchés asiatiques. Le dollar se reprend un chouia tandis que la Banque du Japon maintient ses taux inchangés et que le rebond du yen provoqué par l’intervention des autorités s’essouffle. Les investisseurs surveilleront désormais les déclarations du gouverneur de la Banque du Japon sur les prochaines hausses de taux et sur le yen, ainsi que les flux de fin de mois, susceptibles d’accentuer la volatilité sur l’euro dollar et le dollar yen. La poursuite du rallye technologique pourrait aussi réduire l’attrait pour les valeurs refuges comme le franc suisse, le yen et l’or.
On se penche sur la macro de ce jeudi avec l’inflation sous-jacente PCE qui ralentit en juin, avec une hausse mensuelle de seulement 0,1%, inférieure aux attentes et la plus faible depuis mars 2025. Sur un an, elle ressort à 3,3%, conforme au consensus et au plus bas depuis mars 2026. Les revenus personnels déçoivent légèrement, tandis que les dépenses sont conformes aux prévisions. Le marché du travail reste solide, avec des inscriptions hebdomadaires au chômage inférieures aux attentes et toujours sous les 200’000, ainsi que des demandes continues également meilleures que prévu. En revanche, la première estimation de la croissance américaine au deuxième trimestre ressort à seulement 1,5%, contre 2,1% attendu, en baisse de 0,6 point par rapport au premier trimestre, pénalisée par les dépenses publiques, l’investissement des entreprises et les exportations.
La séance macro de ce vendredi sera marquée à 11h00 par la publication de l’inflation en zone euro, puis l’attention se déplacera vers les États-Unis avec l’indice trimestriel du coût de l’emploi à 14h30, le PMI de Chicago à 15h45 et, à 16h00, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, qui donnera également des indications importantes sur les anticipations d’inflation des ménages.
Holcim revoit ses ambitions à la hausse, tandis que Vodafone acquiert l’intégralité de VodafoneThree. Selon le Wall Street Journal, Tesla étudierait la cession de ses activités chinoises afin de préparer un éventuel rapprochement avec SpaceX. OpenAI abaisse sensiblement les tarifs de plusieurs de ses modèles d’intelligence artificielle pour en favoriser l’adoption. Sony relève de son côté ses prévisions de bénéfices, soutenu par les solides performances de sa branche jeux vidéo. Enfin, TSMC met au point une technologie d’encapsulation destinée aux puces d’intelligence artificielle, comparable à celle développée par Intel.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse. Tokyo progresse de 4,03% à la cloche, Hong Kong grappille 0,04%, Shanghai monte de 0,72%, Séoul décolle de 17,91% et le Nifty50 prend 0,33%. Le future SPX avance de 0,4%, son compère du NDX prend 1%, bien aidé par Amazon et ses résultats d’après la clôture, le moment est venu pour ce marché de montrer s’il a véritablement des jambes.
L’actualité des marchés revient lundi 17 août.