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Quels que soient les vents contraires auxquels la croissance américaine devra faire face en 2019, elle bénéficiera aussi de la chute des prix du pétrole observée cette année.

Ce pays cumule 108 trimestres de croissance ininterrompue. Soit aucune récession depuis 27 ans. Et la croissance du PIB devrait continuer à excéder les 3%.

Plusieurs moyens permettent d’améliorer la résilience économique. L’un d’eux consiste à prendre des mesures contracycliques.

On craint une diminution de l’effet marginal des achats d’actifs par la BoJ, entraînant l’établissement d’une borne supérieure effective pour le QE. Avec des conséquences bien au-delà du Japon.

Les déterminants de la demande finale continuent d’aller dans le sens d’une croissance qui resterait bonne dans les trimestres à venir.

La baisse des taux longs est-elle davantage le reflet d’une fuite vers des valeurs sûres que d’une réévaluation des perspectives de politique monétaire à moyen terme?

Le début octobre a été marqué par un fort rebond des taux longs américains, qui n’est pas sans rappeler la hausse de début février.

Plus la couverture médiatique sur un sujet économique donné s’intensifie et plus l’actualisation des anticipations s’accélère.

Le sujet doit être analysé en lien avec d’autres paramètres comme la prévention des risques, la gestion des risques et le renforcement de la résilience.

Depuis le début de l’année, la hausse de la volatilité des obligations high yield est restée limitée relativement à celle des actions.