La semaine écoulée a été médiocre pour les actions américaines, les chiffres de l’inflation ayant pesé sur les anticipations de baisse des taux. Les petites capitalisations américaines sensibles à l’économie ont été plombées par la hausse des rendements obligataires, l’indice Russell 2000 enregistrant une performance de -2% (en dollars), contre -0,9% (en dollars) pour le S&P 500. Le Topix a également souffert (-2% en yens) en raison de spéculations croissantes concernant l’abandon prochain par la Banque du Japon (BoJ) de sa politique monétaire ultra-accommodante. Le marché chinois s’est quant à lui bien comporté malgré une certaine volatilité (le MSCI China a gagné 3,2% en dollars), les investisseurs espérant une sortie de la déflation. Les rendements obligataires ont augmenté aux Etats-Unis et en Europe, mais les rendements des Bunds ont augmenté beaucoup plus que leurs homologues italiens, le spread chutant à un plancher de deux ans. Les prix de l’or ont baissé en réponse à la hausse des rendements américains, mais le cuivre a poursuivi sa progression. Le recul des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) a permis au billet vert de connaître une semaine positive.