L’euro montait légèrement face au dollar jeudi après le relèvement prononcé des taux de la Banque centrale européenne (BCE) et montrait de modestes gains face aux autres principales monnaies en raison de l’incertitude concernant le nouvel instrument de l’institution pour modérer les écarts de taux d’emprunt.

Ce premier pas de la BCE vers une politique monétaire plus stricte en relevant ses trois taux directeurs d’un demi-point de pourcentage faisait prendre à l’euro 0,14% à 1,0194 dollar vers 19H00 GMT.

La BCE a signalé que d’autres hausses de taux «seraient pertinentes», poussant les investisseurs à parier sur de futurs relèvements pour faire face à l’inflation, qui a atteint 8,6% sur un an en juin dans la zone euro.

Toutefois, certains traders s’inquiétaient «du manque de message d’orientation» (forward guidance) après la prochaine réunion de septembre. «Il n’y a pas d’engagement à resserrer les taux au-delà, le marché n’est pas sûr que cela va continuer», s’inquiétait Christophe Vecchio de DailyFx.

La présidente de la BCE Christine Lagarde a aussi essayé de clarifier la manière dont le nouvel instrument anti-fragmentation (IPT) allait fonctionner, mais «sans succès», commentait Michael Hewson, analyste chez CMC Markets.

Cet outil vise à limiter les écarts de taux d’emprunt des Etats de la zone euro, qui risquent d’augmenter avec la hausse des taux directeurs.

«Le Conseil des gouverneurs déterminera l’éligibilité» d’un pays à ce nouvel outil et «la BCE ne prend pas position sur des questions politiques» internes, a assuré Mme Lagarde, sans nommer l’Italie malgré plusieurs questions sur le sujet.

Mais «si nous devons l’utiliser, nous n’hésiterons pas», a assuré la Française, martelant que la BCE «est capable de faire les choses en grand».

La clarification de la mise en action de cet instrument «n’était pas à la hauteur des attentes du marché», a jugé Christopher Vecchio qui ne discernait «pas d’engagement ferme à prévenir un large écart des taux mais plutôt l’intention de prévenir une contagion désordonnée sur les marchés».

Ce flou a pesé sur l’euro, qui était tombé, la semaine précédente, sous le seuil de la parité pour la première fois depuis près de deux décennies.

Les analystes ne sont, en outre, pas certains que la hausse des taux de la BCE suffira à calmer l’inflation ou à redorer l’euro, qui reste en baisse de 9,8% depuis le début de l’année face au dollar.

«La BCE n’a pas les moyens de calmer une inflation qui provient principalement d’une crise de l’énergie», tranche Hinesh Patel, analyste de Quilter Investors.

Il souligne également que la BCE va avoir du mal à rattraper le retard pris sur d’autres Banques centrales, comme la Fed et la Banque d’Angleterre (BoE).

De nombreux autres événements pesaient sur la devise européenne, soulignaient les analystes.

Le marché a déjà intégré la reprise de Nord Stream 1, le gazoduc qui fournit notamment l’Allemagne en gaz russe, «et les problèmes politiques en Italie poussent à ne pas se laisser emporter par le symbolisme» d’une hausse des taux, commentait Kit Juckes, analyste à la Société Générale.

Si les exportations via Nord Stream ont bien repris jeudi après une période de maintenance, Moscou pourrait encore utiliser ses exportations pour faire pression sur l’UE dans le contexte de la guerre en Ukraine.

Et en Italie, le chef du gouvernement Mario Draghi a remis sa démission, au lendemain de l’implosion de sa coalition d’unité nationale au Parlement.

«Plus que toutes les autres grandes Banques centrales, la BCE est à la lutte avec une tâche des plus difficiles», résumait Christopher Vecchio.