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Sur les marchés, l’inflation se traduit par des taux nominaux plus élevés. C’est la raison pour laquelle les valeurs cycliques surperforment les valeurs défensives.

2022 pourrait être une bonne année pour les actions, à condition d’avoir une allocation diversifiée pour naviguer dans les tumultes des rotations à venir.

En hausse de 6,8% en glissement annuel, l’inflation américaine a surpris… par l’absence de surprise.

Valorisée sur la base de projections de croissance très lointaines, et donc incertaines, la Big Tech, qui a jusqu’à présent résisté au Covid, ne résiste pas à l’aversion au risque.

Tous les épisodes de taux réels négatifs ont été la conséquence d'une grave crise sociétale ou d’un conflit armé majeur.

En 2022, l’Europe pourrait croître plus vite que les Etats-Unis, où la croissance réelle du PIB est attendue sous les 4% l’an prochain.

Godot peut revêtir bien des formes sur les marchés. Celle, pour les investisseurs restés à l’écart, d’une correction qui ne vient jamais.

La décision de la BoE sera cruciale. Ne pas ajuster les taux directeurs quand l'inflation dérape est une décision téméraire qui peut ébranler la confiance des investisseurs.

Les gains de productivité seront la clef de la préservation de la profitabilité.

Contrairement au choc des Trente Glorieuses, les signes d'une destruction durable de la demande ne sont pas encore inscrits dans le marbre.