Alors que le paysage mondial des retraites subit des changements significatifs, les stratégies de retraite traditionnelles sont confrontées à des pressions sans précédent. En Suisse, les évolutions démographiques et l’augmentation du coût de la vie créent un déficit de financement que les actifs conventionnels comme les actions et les obligations peinent à combler. Dans ce contexte, l’intégration d’investissements dans les marchés privés, tels que le Private Equity (PE) et le Private Credit (PC), peut offrir le potentiel de croissance et la stabilité des revenus nécessaires pour répondre aux nouvelles exigences de la planification de la retraite.
Le paysage changeant de la retraite
Le système de retraite suisse, qui repose principalement sur une combinaison de pensions publiques (Pilier 1), de pensions professionnelles (Pilier 2) et d’épargne privée (Pilier 3), n’a pas été conçu pour intégrer les investissements des marchés privés. Cependant, les tendances actuelles suggèrent la nécessité d’un quatrième pilier volontaire, un système incluant des actifs des marchés privés, offrant des rendements accrus et réduisant l’exposition aux risques liés à des secteurs spécifiques et aux devises, en particulier le franc suisse.
Les données démographiques soulignent l’ampleur du défi. L’âge médian en Suisse est de 42,7 ans, et avec une population vieillissante, il y a moins de contributeurs soutenant les retraités. Dans le même temps, la richesse médiane par personne est d’environ 167'353 dollars, mais le coût de la vie, estimé à 3'700 dollars par mois pour une personne seule, pourrait rapidement épuiser cette richesse après seulement quelques années de retraite. Les actifs traditionnels, avec leur potentiel de croissance limité, ne suffisent pas à combler cet écart grandissant. Par ailleurs, les investissements en Private Equity ont offert un rendement net de 13,9% par an sur 20 ans jusqu’en 2021, selon Cambridge Associates, surpassant ainsi le rendement moyen de 7% du S&P 500. De plus, le Cliffwater Direct Lending Index, qui suit les prêts directs aux entreprises privées, montre des rendements de l’ordre de 9% à 11% par an depuis 2009 pour le Private Credit, tandis que les obligations de qualité investissement ont affiché des rendements inférieurs (environ 4% à 5%).
En plus des rendements améliorés, les investissements dans les marchés privés offrent la diversification nécessaire pour faire face à ces défis. Les actifs privés présentent généralement une corrélation plus faible avec les marchés publics, le Private Equity affichant des corrélations autour de 0,6 à 0,8, et le Private Credit montrant des corrélations entre 0,3 et 0,7. Par exemple, le Private Equity peut offrir une appréciation du capital, tandis que le Private Credit procure des flux de trésorerie réguliers, souvent avec des rendements plus élevés que les obligations.
L’argument en faveur des marchés privés
Alors que les systèmes de retraite traditionnels subissent une pression croissante, des sources de revenus alternatives deviennent de plus en plus cruciales. La stratégie traditionnelle de portefeuille 60/40, basée sur les actions et les obligations, autrefois un modèle pour les rendements ajustés au risque, n’est plus aussi efficace dans le contexte complexe du marché actuel. La volatilité et la corrélation des marchés mondiaux signifient que les actions et les obligations seules ne peuvent plus fournir la stabilité et la croissance nécessaires pour soutenir une retraite longue et saine. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) montre une volatilité moyenne de 19,56% pour le S&P 500 au cours de l’année.
Les marchés privés offrent une solution convaincante. Les investissements en Private Equity permettent une appréciation du capital en investissant dans des entreprises ayant un fort potentiel de croissance. Ces investissements sont à long terme, illiquides et moins influencés par les fluctuations quotidiennes des marchés publics, ce qui les rend particulièrement précieux en période de ralentissement des marchés, car ils présentent une corrélation imparfaite avec les marchés publics, réduisant ainsi la volatilité globale du portefeuille. Selon les principaux indices, la volatilité moyenne des investissements en Private Equity se situe entre 12% et 15%.
En plus de la croissance, le Private Credit procure des flux de trésorerie constants, souvent avec des rendements plus élevés que les obligations traditionnelles. Le Private Credit affiche généralement des rendements de 9% à 11%, contre 4% à 5% pour les obligations de qualité investissement. Ces rendements stables sont cruciaux pour les retraités ayant besoin de sources de revenus fiables. De plus, les investissements en Private Credit sont généralement structurés avec des conditions plus favorables et des risques de défaut plus faibles que la dette publique, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs privilégiant la stabilité.
Équilibrer risque et récompense
L’un des principaux avantages des marchés privés est leur capacité à diversifier les risques. En intégrant des actifs non pleinement corrélés avec les marchés publics, les investissements des marchés privés aident à réduire la volatilité du portefeuille. Cela est particulièrement important dans la planification de la retraite, où minimiser les risques est tout aussi crucial que maximiser les rendements.
De plus, les marchés privés permettent une meilleure gestion du risque de durée — le risque que la valeur d’un investissement fluctue en fonction des variations des taux d’intérêt. Étant donné la nature à long terme des investissements des marchés privés, ils sont souvent mieux adaptés pour s’aligner sur les engagements individuels, tels que les dépenses de subsistance pendant la retraite. Cet alignement aide à garantir que le portefeuille peut répondre aux besoins de retraite au fil du temps sans être excessivement exposé aux fluctuations du marché ou aux variations des taux d’intérêt.
L’expertise de Petiole dans la création de portefeuilles sur mesure
Chez Petiole Asset Management AG, nous sommes spécialisés dans la création de portefeuilles sur mesure intégrant des actifs de marchés privés et conçus pour répondre à vos objectifs uniques de retraite. Notre approche garantit que les portefeuilles sont non seulement alignés sur la tolérance au risque et les objectifs de retraite de chaque individu, mais également stratégiquement positionnés pour tirer parti des avantages uniques offerts par le Private Equity et le Private Credit. Notre expertise dans la gestion des investissements alternatifs nous permet de concevoir des portefeuilles qui surpassent systématiquement les stratégies traditionnelles, offrant de meilleurs résultats à long terme pour nos clients.
Nous reconnaissons que les besoins en matière de retraite de chaque investisseur sont uniques. C’est pourquoi nous élaborons des stratégies sophistiquées et diversifiées conçues pour pallier les insuffisances des systèmes de retraite traditionnels et offrir de meilleurs résultats à long terme. Notre expérience en gestion d’investissements alternatifs nous permet de proposer des solutions innovantes pour un portefeuille plus résilient.
Conclusion
L’avenir de la planification de la retraite nécessite de nouvelles approches, et les investissements dans les marchés privés offrent un avantage pour relever ces défis. En intégrant le Private Equity et le Private Credit dans un portefeuille bien diversifié, les retraités peuvent bénéficier à la fois d’une appréciation du capital et de flux de revenus stables, tout en réduisant l’exposition aux risques.
À mesure que le système de retraite suisse évolue, l’introduction d’un quatrième pilier volontaire intégrant des actifs des marchés privés devient essentielle. Petiole est à la pointe de ce changement, offrant des stratégies sur mesure pour aider les investisseurs à sécuriser leur avenir financier.
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