Alors qu'une récession menace les États-Unis et l'Europe, les perspectives économiques en Asie se sont éclaircies avec la réouverture de la Chine et pourraient s'avérer attrayantes pour les investisseurs mondiaux en quête de croissance et de diversification.

Alors que l'Occident est confronté à une inflation élevée, à une hausse des taux d'intérêt et à des craintes de récession, les perspectives sont plus optimistes pour l'Asie. Trois facteurs seront déterminants dans les mois à venir: la durabilité de la reprise en Chine, son impact sur l'économie réelle et les secteurs individuels, et la manière dont l'impact de ces deux facteurs, ainsi que l'affaiblissement de la demande étrangère, se répercutera sur le reste de la région.

Un signal important de la session parlementaire annuelle de la Chine début mars a été l'accent croissant mis sur une croissance économique de haute qualité. Cela nécessite la restructuration de l'économie d'un modèle axé sur l'investissement et l'exportation vers un modèle plus équilibré basé sur la consommation et la production. Cela s'est reflété dans le modeste objectif de croissance annuelle d'environ 5% fixé lors de la réunion. Les décideurs politiques pourraient également prendre des mesures de relance limitées, mettant l'accent sur la qualité plutôt que sur la vitesse, afin de soutenir l'économie.

Un autre thème clé est l'accent mis par la Chine sur l'autonomie en matière de science et de technologie. Selon le président Xi Jinping, il s'agit de promouvoir la fabrication haut de gamme et de procéder à des changements institutionnels. Il s'agit notamment de réorganiser le département chargé de superviser le secteur technologique et de créer un bureau de gestion des ressources de données. Ces mesures pourraient aider les entreprises chinoises à faire face à la concurrence mondiale dans le domaine des technologies de pointe.

Avant même la session parlementaire, des signes de reprise des dépenses de consommation et des prix de l'immobilier sont apparus en raison du besoin de rattrapage selon Covid. Une reprise complète ne devrait plus être très loin. La classe moyenne chinoise reste toutefois prudente. La pérennité de la reprise dépendra de la capacité des consommateurs à revoir à la hausse leurs attentes en matière de revenus et à se sentir suffisamment en sécurité pour puiser dans l'épargne qu'ils ont accumulée pendant la pandémie. La relance de la consommation figure en tête de l'agenda du gouvernement depuis la fin de la politique du «zéro Covid». Il faut donc s'attendre à de nouvelles impulsions de la part du gouvernement.

Les données officielles et les observations sur le terrain montrent de nouveaux signes d'une activité accrue sur le marché du logement dans les grandes villes chinoises. On ne sait pas encore quand la reprise se fera sentir dans les autres villes. Un secteur immobilier stable est toutefois important pour la reprise à court terme. Il faut donc compter sur le soutien du gouvernement, tant du côté de l'offre que de la demande.

En supposant que l'inflation en Chine restera inférieure à l'objectif officiel de 3% en 2023, les autorités pourront maintenir une politique relativement accommodante.

Dans d'autres pays, l'inflation augmente, ce qui permet d'observer un éventuel changement, voire la fin de la gestion de la courbe des taux japonaise. Si celle-ci devait appartenir au passé sous le nouveau gouverneur de la banque centrale Kazuo Ueda, une hausse des taux d'intérêt au Japon pourrait avoir un impact énorme sur les flux de capitaux mondiaux. Au fil des années, les faibles taux d'intérêt ont fait du Japon le plus grand pays créancier du monde. Une fois que cela aura changé, de nouvelles opportunités se présenteront pour les actifs japonais, qui bénéficieront d'afflux de capitaux et d'un yen plus fort.

En Asie du Sud-Est, les perspectives économiques s'éclaircissent généralement après la réouverture de la Chine, même si les économies orientées vers l'exportation comme la Malaisie doivent s'attendre à des vents contraires en raison du ralentissement de la demande occidentale. En raison de leurs liens étroits avec la deuxième économie mondiale, les pays de la région ont connu ces derniers mois un essor considérable dans les domaines du commerce, de la production et du tourisme.

Ailleurs en Asie, l'Inde montre des signes de ralentissement. Les marchés financiers indiens continuent de subir des pressions à la vente, les investisseurs institutionnels étrangers s'inquiétant des valorisations élevées. La hausse des coûts du crédit et le risque de récession mondiale pourraient peser sur la consommation et la production en Inde. La corrélation économique avec les États-Unis, son plus grand partenaire commercial, y est plus élevée que dans la plupart des pays d'Asie du Sud-Est.