Les interventions monétaires, fiscales et économiques dans le monde entier ont déclenché un rebond des marchés boursiers après la chute du premier trimestre. Les espoirs d'une reprise économique rapide ont été renforcés par l'assouplissement des mesures de confinement en Chine et dans les pays européens touchés au début de la pandémie. Les rapports faisant état de progrès rapides des principaux vaccins et candidats thérapeutiques face au COVID-19 et de leur lancement potentiel fin 2020 ou début 2021 ont entretenu l'exubérance.

Les stocks des produits de santé ont fait preuve d'une résistance et d'un rebond particuliers. Les fabricants de diagnostics, de médicaments et de vaccins travaillant sur les remèdes pour parer au COVID-19 ont une fois de plus obtenu de meilleurs résultats que les sous-secteurs axés sur les consommateurs et cycliques. Dans le secteur des biotech, les grandes entreprises ont certes gagné du terrain, mais ce sont les moyennes et certaines petites entreprises qui ont le plus progressé. Après un cycle plus long de retraits de fonds du secteur biotech, les entrées de fonds ont alimenté le rebond tout au long du deuxième trimestre - y compris de nombreuses IPO et des offres secondaires d'actions et obligations.

Au second trimestre 2020, le cours de l'action de BB Biotech a gagné 32,1% en CHF et 32,9% en EUR, tandis que sa valeur nette d'inventaire a bondi de 48,2% en CHF, 47,7% en EUR et 51,2% en USD. Il en résulte un bénéfice net de 1,18 milliard de francs pour le deuxième trimestre, contre une perte nette de 336 millions de francs pour la même période en 2019.

Pour le premier semestre 2020, le rendement total du cours de l'action a été de 11,4% en CHF et de 13,2% en EUR, y compris le dividende. Ce résultat est légèrement inférieur à l'appréciation de la valeur nette d'inventaire de 15,7% en CHF, 18,0% en EUR et 18,2% en USD. Il en résulte un bénéfice net de 422 millions de francs pour le premier semestre 2020, contre 554 millions de francs pour la même période de l'année dernière.

Durant la pandémie, l'équipe de gestion de BB Biotech a maintenu sa stratégie d'investissement à long terme. Elle continue à se concentrer sur les entreprises qui développent des médicaments innovants pour les maladies graves et/ou chroniques. Une nouvelle position a été ajoutée au portefeuille au cours du deuxième trimestre, à savoir Generation Bio. 

Les principales participations de BB Biotech ont été vendues avec profit et d'autres gains ont été réalisés notamment sur sa position dans Moderna, qui a fait état de progrès rapides avec l'ARNm-1273, un vaccin potentiel pour lutter contre le COVID-19. L'argent a été réinvesti pour acheter d'autres actions comme notamment Molecular Templates, Fate Therapeutics, Arvinas.

L'exposition du portefeuille aux médicaments génétiques a encore été augmentée au cours du deuxième trimestre 2020 grâce à la participation à l’IPO de Generation Bio. Cette opération fait suite aux investissements concluants de BB Biotech dans d'autres sociétés de thérapie génique telles qu'Avexis (acquise par Novartis) et Audentes (acquise par Astellas). Generation Bio en est encore à un stade précoce du cycle de développement, mais elle développe de nouvelles approches prometteuses de thérapie génique pour les patients atteints de maladies rares ou courantes.

Les mesures de confinement exerçant une pression sur l'économie et la société au niveau global, les gouvernements ont investi dans des tests de diagnostic et ont commencé à négocier des accords d'achat en gros de produits thérapeutiques et de vaccins COVID-19. Ces développements doivent être suivis de près.

Dans ce contexte d’évolution des diagnostics, traitements et vaccinations, les essais importants pour les mois à venir sont les suivants:

• Homology devrait communiquer les résultats de son programme de thérapie génique HMI-102 pour les patients adultes atteints de phénylcétonurie
• Scholar Rock devrait annoncer les résultats provisoires sur l'efficacité et la sécurité de son programme Topaz, qui teste le SRK-015 chez des patients atteints d'atrophie musculaire spinale de type 2 et de type 3
• Moderna a annoncé qu'il publiera de nouvelles données sur son vaccin potentiel contre le SRAS-CoV-2, l'ARNm-1273, dans les prochaines semaines
• Wave Life Sciences devrait présenter des données pour les plus hautes doses WVE-120101 et WVE-120102 chez les patients atteints de la maladie de Huntington
• Arvinas a indiqué qu'il présentera des données pour la catégorie de patients atteints d'un cancer de la prostate traités par l'ARV-110 à dose élevée et des données initiales sur l'ARV-471 pour les patients atteints d'un cancer du sein

Un certain nombre de décisions de révision réglementaire sont également attendues au cours du second semestre 2020, notamment:

• Lumasiran (Alnylam) pour le traitement de l'hyperoxalurie primaire de type 1, avec une date d'action cible de la FDA fixée au 3 décembre 2020
• Margetuximab (Macrogenics) pour le traitement du cancer du sein, avec une date cible d'action de la FDA fixée au 18 décembre 2020
• Relugolix (Myovant) pour le traitement du cancer de la prostate, avec une date cible d'action de la FDA fixée au 20 décembre 2020
• L'acide obeticholique (Intercept), avec une réunion de type A de la FDA qui sera probablement agendée dans les prochaines semaines pour déterminer la marche à suivre

Enfin, la dynamique du secteur de la biotechnologie devrait favoriser de nouvelles introductions en bourse et des augmentations de capital, renforçant ainsi le bilan des entreprises qui poursuivent le développement des technologies et des actifs de la prochaine génération.