Dans un contexte économique de plus en plus incertain et alors que les banques réduisent leur activité de prêt, les entreprises se tournent de plus en plus vers des sources de financement non traditionnelles. Une option ayant l’une des croissances les plus rapides est le Private Debt (dette privée), une forme de prêt direct qui contourne les marchés publics et offre aux investisseurs un potentiel de rendement attractif et stable.
Selon BlackRock, les encours sous gestion dans la dette privée devraient atteindre 3'500 milliards de dollars d’ici fin 2028, portés par une demande croissante à la fois du côté des investisseurs et des emprunteurs d’entreprise.
Pourquoi la dette privée séduit-elle autant?
L’une des raisons principales réside dans ce que l’on appelle «la prime d’illiquidité»: il s’agit du surcroît de rendement perçu par les investisseurs en échange d’un engagement de capital sur une période plus longue. Contrairement aux actions ou aux obligations cotées, la dette privée ne se négocie pas facilement; les investisseurs sont donc rémunérés pour l’absence de liquidité.
Un autre avantage majeur réside dans la flexibilité et les garanties intégrées aux contrats de prêt privés. Contrairement aux obligations cotées, qui obéissent à des standards prédéfinis, les opérations de dette privée peuvent être personnalisées grâce à des clauses spécifiques. Par exemple, ces clauses peuvent limiter l’endettement supplémentaire d’une entreprise, exiger le respect de certains ratios financiers, ou encore encadrer l’usage de sa trésorerie – autant de dispositifs destinés à protéger le prêteur. Selon S&P Global, près de 80% des contrats de dette privée incluent ce type de protections, contre seulement 20% dans l’univers obligataire coté.
Ce niveau de personnalisation permet de réduire le risque de défaut et d’offrir aux investisseurs une meilleure visibilité sur la santé financière de l’entreprise pendant toute la durée du prêt.
La dette privée joue également un rôle clé en matière de diversification des portefeuilles. Son comportement est en général décorrélé des marchés actions et obligataires, ce qui peut contribuer à réduire la volatilité globale − un atout de taille dans des périodes économiques incertaines.
Cependant, investir dans la dette privée nécessite une approche rigoureuse et informée. Contrairement aux marchés actions, où quelques valeurs gagnantes peuvent compenser les pertes, le succès dans l’univers du crédit repose surtout sur la capacité à éviter les défauts. Chaque prêt doit faire l’objet d’un examen approfondi, avec une analyse complète des états financiers du débiteur, des perspectives de son secteur et de la qualité de son management, avant tout engagement de capital.
Chez Petiole, nous associons une analyse de crédit disciplinée à des stratégies d’investissement sur mesure, afin de permettre aux investisseurs suisses d’accéder à des opportunités durables sur les marchés privés. Forts d’une connaissance approfondie de ces marchés et d’une gestion rigoureuse des risques, notre ambition est d’offrir des résultats réguliers, y compris lorsque les marchés publics deviennent imprévisibles.
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