Les niveaux de financement des caisses de pension suisses se sont nettement améliorés au second trimestre 2026, l’indice de prévoyance de WTW ayant progressé de plus de 6%. Ce rebond, qui marque un retour à une dynamique positive après le recul enregistré au premier trimestre, s’explique principalement par la bonne performance des actifs, tandis que les engagements de retraite sont restés relativement stables. Cette amélioration souligne la résilience des caisses de pension suisses. Pour l’avenir, la sensibilité persistante des niveaux de financement aux fluctuations des marchés souligne la nécessité de maintenir une approche disciplinée et de long terme dans un environnement économique et géopolitique incertain.

L’indice de prévoyance de WTW a progressé de plus de 6% au deuxième trimestre 2026, passant de 123,5% à 130,2%, ce qui traduit une amélioration significative de la situation financière des caisses de pension. Les taux d’actualisation ont augmenté de 2 points de base au cours du trimestre, passant de 1,10% à 1,12%. En conséquence, les obligations au titre des prestations définies sont restées globalement stables. Dans le même temps, les actifs des caisses de pension ont enregistré une forte hausse de 5,6%, principal moteur de l’amélioration des niveaux de financement. Les résultats du deuxième trimestre ont ainsi inversé la tendance négative observée en début d’année.

L’indice de prévoyance du Swiss Pension Finance Watch de WTW est publié tous les trimestres sur la base de la norme comptable internationale 19 (IAS19) et de la norme US GAAP FASB ASC 715. Il illustre l’évolution de la position générale de financement d’un trimestre à l’autre selon ces normes comptables plutôt que de donner le ratio de financement typique des caisses de pension suisses.

La forte progression des actifs stimule la reprise des caisses de pension suisses

La forte amélioration des niveaux de financement au cours du trimestre reflète à la fois l’évolution favorable des marchés et la solidité financière des caisses de pension suisses. «Le deuxième trimestre illustre la rapidité avec laquelle les niveaux de financement peuvent se rétablir lorsque la performance des actifs est solide et que l’évolution des engagements demeure stable», explique Adam Casey, responsable «Corporate Retirement Consulting» chez WTW Suisse. 

Selon lui, la reprise observée reflète les bénéfices d’une assise financière solide et d’une approche rigoureuse de la gestion des actifs à long terme. «Le niveau des réserves, globalement sain, continue d’offrir un amortisseur important face aux fluctuations à court terme des marchés, permettant aux caisses de pension de rester concentrées sur leurs objectifs à long terme.»

Des marchés favorables soutiennent l’amélioration des niveaux de financement, mais l’incertitude demeure

Le deuxième trimestre 2026 a été marqué par un environnement plus positif pour les investisseurs institutionnels. Bien que les acteurs du marché soient restés attentifs à l’évolution du commerce international, aux tensions géopolitiques et aux perspectives de croissance mondiale, les conditions de marché se sont améliorées par rapport au début de l’année.

Les banques centrales ont continué de suivre des trajectoires différentes au cours du deuxième trimestre. Les anticipations concernant l’évolution future des taux d’intérêt ont évolué tout au long de la période, dans un contexte de poursuite de l’assouplissement monétaire en Europe, tandis que la Réserve fédérale américaine a conservé une approche plus prudente. Ces évolutions ont contribué à la volatilité persistante des marchés obligataires.

Les marchés d’actions ont retrouvé leur dynamique, encouragés par les bons résultats des entreprises, l’intérêt toujours marqué pour les investissements liés à l’intelligence artificielle ainsi que par l’évolution des attentes en matière de politique monétaire.

La discipline à long terme reste essentielle pour les caisses de pension

Alexandra Tischendorf, responsable des investissements chez WTW Suisse, estime que le deuxième trimestre souligne l’importance d’évaluer l’évolution de marché au regard des objectifs de financement à long terme. «Après la volatilité du début d’année, les investisseurs se sont davantage concentrés sur les fondamentaux économiques et les perspectives de croissance à plus long terme, contribuant ainsi à une meilleure performance des marchés au cours du trimestre», ajoute-t-elle. «Si les conditions du marché se sont améliorées au deuxième trimestre, les perspectives restent soumises à l’évolution d’une série de facteurs économiques et géopolitiques. Dans ce contexte, une gouvernance solide et une vision à long terme restent essentielles pour assurer des résultats durables aux caisses de pension et à leurs bénéficiaires.»