Le gestionnaire d’actifs Partners Group veut offrir à ses clients une possibilité de se désengager aisément d’un placement, dans un contexte où les craintes de bulle autour du capital-investissement ont causé début juin une chute du titre du groupe zougois. Le fonds Partners Group Private Equity (PGPE) pourrait ainsi se décliner en deux actions distinctes.

Le conseil d’administration indépendant de PGPE propose une nouvelle structure pour ce véhicule d’investissement coté à Londres. Les actionnaires auront le choix entre poursuivre leur participation dans la stratégie à long terme dans l’entreprise ou opter pour un titre négociable qui garantira la liquidité – soit la possibilité de se désengager – en tout temps.

«Cette proposition vise à remédier aux décotes persistantes auxquelles la grande majorité des fonds d’investissement cotés au Royaume-Uni, en particulier les véhicules de capital-investissement, se négocient», indique jeudi Partners Group. Les détails seront communiqué dans le courant du troisième trimestre. Si la proposition venait à être acceptée, elle entrerait en force lors du dernier partiel 2026.

Une part de 30% de titres liquides

Afin de préserver une bonne liquidité pour le fonds PGPE, les titres dits «de réalisation» seront donc plafonnées à 30% du capital-actions, ce qui correspond à un volume de 250 millions d’euros (230 millions de francs au cours du jour) si l’option venait à être pleinement exercée, précise le communiqué.

Le conseil d’administration du fonds qualifie cette situation d’équilibrée pour une «minorité d’actionnaires en quête de liquidité», tout en préservant pour les autres investisseurs la stratégie de développement à long terme des sociétés en portefeuille.

Début juin, le titre Partners Group coté à la Bourse suisse avait dévissé de 16% après la décision de la société financière de limiter les retraits de son fonds d’investissement privé Global Value SICAV suite à l’augmentation des demandes de rachat provenant d’investisseurs privés.

Le secteur du capital-investissement - qui permet le placement dans des actifs non cotés en Bourse (sociétés, immobilier ou infrastructure) - est sous pression depuis des mois, les fonds de crédit privé américains étant particulièrement sous les feux des projecteurs. Les restrictions imposées aux rachats de parts par des fournisseurs tels que Blue Owl, Apollo et KKR ont fait couler beaucoup d’encre, alimentant les craintes d’explosion d’une bulle.