MSCI publie aujourd’hui la première édition de son rapport annuel «State of Private Markets 2026», une analyse approfondie des transformations majeures qui redessinent l’univers des marchés privés à mesure que cette classe d’actifs gagne en poids dans les portefeuilles institutionnels et patrimoniaux.

Le rapport met en lumière un paradoxe croissant: alors que les marchés privés représentent désormais près de 20% des allocations des grands investisseurs institutionnels, les infrastructures de données, les standards de valorisation et les mécanismes de transparence restent largement insuffisants pour répondre aux exigences d’un marché devenu systémique.

«La classe d’actifs fonctionne, mais l’infrastructure qui la soutient n’a pas suivi son changement d’échelle», souligne Luke Flemmer, responsable des actifs privés chez MSCI. «Les tensions sur la liquidité, les interrogations sur les valorisations et les fragilités observées dans le crédit privé trouvent leur origine dans un déficit structurel de transparence. Les investisseurs ont besoin d’une vision claire de leurs expositions et des risques réels afin de piloter efficacement actifs publics et privés dans une logique de portefeuille global.»

Le rapport identifie plusieurs tendances majeures susceptibles de redéfinir durablement l’industrie:

• Transparence insuffisante: malgré leur expansion rapide, les marchés privés continuent de fonctionner avec des données fragmentées, souvent retardées et difficilement comparables, compliquant l’évaluation des risques en temps réel.
• Réajustement du crédit privé: la multiplication des rachats dans les fonds semi-liquides dits «evergreen», combinée à une hausse des tensions chez les emprunteurs, met sous pression les mécanismes de valorisation et de gestion de la liquidité.
• Blocage des sorties: le ralentissement des opérations de cession et l’allongement des durées de détention réduisent les distributions aux investisseurs et pèsent sur la collecte de nouveaux capitaux, favorisant l’essor du marché secondaire et des véhicules de continuation.
• Intelligence artificielle: nouveau moteur d’investissement: selon MSCI, les actifs liés à l’IA représentent déjà environ 16% du capital-investissement mondial. Des milliers de milliards de dollars d’investissements supplémentaires seront nécessaires pour financer les infrastructures technologiques, énergétiques et numériques associées.
• Croissance des fonds evergreen: ces structures démocratisent l’accès aux marchés privés mais soulèvent de nouvelles interrogations en matière de discipline de valorisation, de gestion des rachats et d’alignement avec les attentes des investisseurs habitués aux standards des marchés cotés.
• Convergence entre marchés publics et privés: les investisseurs adoptent de plus en plus des approches globales de portefeuille et des modèles d’analyse factorielle afin d’obtenir une vision consolidée des risques et des opportunités.

Pour MSCI, cette évolution marque l’entrée des marchés privés dans une phase de maturité où la qualité des données, la comparabilité des valorisations et la transparence des expositions deviennent des enjeux centraux pour l’ensemble de l’écosystème financier mondial.

«MSCI entend contribuer à bâtir l’infrastructure essentielle des marchés privés afin de permettre à l’industrie de poursuivre son développement dans des conditions de transparence et d’efficacité accrues», ajoute Luke Flemmer. «Notre priorité est de fournir aux investisseurs les données, outils analytiques et capacités de mesure nécessaires pour prendre des décisions plus éclairées à l’échelle de l’ensemble de leurs portefeuilles.»

Le rapport complet «State of Private Markets 2026» est disponible ici.