Les actions américaines sont à la traîne par rapport à la plupart des autres marchés, une tendance amorcée en 2025 qui se poursuit depuis. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs internationaux commencent à remettre en question leur forte exposition aux actions américaines.

Un moteur clé de cette évolution est le retour des stratégies «value». De la crise financière mondiale jusqu’en 2024, ce style d’investissement a surtout mis la patience des investisseurs à l’épreuve. Depuis 2025, un retournement de tendance se dessine toutefois et devrait, selon les perspectives actuelles, se confirmer. Les marchés hors Etats-Unis en bénéficient particulièrement. Pour les investisseurs européens, un dollar plus faible renforce encore cet effet, en pesant sur les rendements des placements américains non couverts.

L’Allemagne se réarme

Les doutes initiaux quant à la capacité de l’Allemagne à concrétiser ses engagements en matière de dépenses de défense et d’infrastructures s’estompent. Les commandes nationales d’armes et de munitions progressent nettement et dépassent désormais celles passées auprès de fournisseurs non européens. Les entreprises européennes des secteurs de la défense et de l’industrie pourraient en bénéficier, même si des incertitudes subsistent quant au rythme de mise en œuvre.

L’Allemagne se réarme – sur le plan national

Source: Invesco, Bloomberg, au 5 février 2026

Les investisseurs en actions prolongent en 2026 les tendances observées l’an dernier. En janvier, 18,2 milliards de dollars ont afflué vers les stratégies actions mondiales, dont 7,8 milliards vers l’Europe et 6,8 milliards vers les marchés émergents. Les actions américaines se classent en quatrième position avec 4,9 milliards de dollars.

Les approches plus diversifiées gagnent également en popularité: les stratégies équipondérées ont enregistré des entrées de 1,4 milliard de dollars en janvier, après déjà 0,5 milliard au quatrième trimestre 2025.

Les stratégies thématiques restent elles aussi au centre de l’attention. Après des flux de 25,1 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année 2025 – soit plus du double de 2024 (2,3 milliards) – 5,6 milliards supplémentaires ont été enregistrés en janvier. Outre la défense, les thématiques liées aux matières premières et à l’énergie continuent de susciter un vif intérêt.